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안녕하세요. HYE88 Investment입니다.


이제 곧2분기가 끝나갑니다. 1분기 실적이 발표된 기업들을 리뷰하며 2분기에도 기업들의 실적을 예측해보고자 글을 작성하였습니다.


심도있는 분석이 아니기 때문에 투자를 예정중이시거나 투자를 단행하고 있으신분들은 참고만 부탁드립니다.


※ 본 분석은 가장 기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원 단위이기 때문에 발표치와 차이가 발생할 수 있습니다.



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태경케미컬(이하 "당사")는 액체탄산, 드라이아이스, 수산화마그네슘 및 액상소석회를 판매하는 기업입니다.

사업부문 중 액체탄산은 주로 맥주, 탄산음료 등 음료를 비롯하여 조선용접, 냉매제,

산화방지제 등의 공업용 용도로 사용되며,


드라이아이스빙과 등 냉각용과 이벤트 효과용 등으로 사용되고 있습니다.

즉 드라이아이스 부문에서는 여름에 업황이 좋다고 할 수 있습니다.


당사는 위 언급한 제품이외에 상품매출도 일어나고 있습니다.

에틸렌, 질소, 산소 등 일반가스를 판매하고 있으며 주로 용접등의 공업용 용도로 사용되고 있다고 합니다.


주관적인 생각이지만, 당사의 업황은 매우 좋다고 판단됩니다.

업황이 좋아 현재 주식시장에서 인기종목인 하이트진로나, 조선업, 그리고 여름이라는것을 감안하면

당사의 매출부문은 전방산업의 원재료가되어 더많이 쓰일 것이기 때문입니다.


당사의 2020년 1분기 실적은 매출액 133억원 영업이익 19억원 순이익 29억원으로 발표되었습니다.


매출도 좋아졌지만, 특히 수익성이 매우 좋아진것을 확인할 수 있었습니다.


[태경케미컬 부문별 매출]


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위 그림은 당사의 부문별 매출입니다.

앞서말씀드린, 액체탄산부문 및 드라이아이스부문의 매출은 2019년 1분기에대비

월등히 좋아진 것을 확인할 수 있습니다.

이는 전방산업의 호황으로 인한것으로 추정됩니다.


그리고 특이사항 중 하나는 당사의 순이익이 2019년 1분기부터 영업이익보다 크게 나타납니다.


이는 금융수익으로 기인된것입니다.


즉 금융수익 중 지분을 보유하고있는 관계회사에게 배당금을 수취한 것으로 

내역은 당사의 2대주주 태경산업에게서부터 수취했습니다.


먼가 최대주주를 제외하고 지분구조 복잡하게 얽혀있다고 판단되며, 순환출자까지는 아니지면

얽혀있다고 판단됩니다.


즉 지배구조가 헷갈립니다. 이렇게 지배구조가 복잡하면 그렇게 좋지 않은데, 그룹 내부적으로 자금흐름도를

투자자들이 체크하기가 힘들고, 투명성 결여로인해 분식회계등의 원인이 될 수 있기 때문이라고

생각하기 때문입니다.


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