HYE88 Investment

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이제 곧 2분기가 끝나갑니다. 최근 1분기 실적나온 기업들을 리뷰하며 2분기에도 기업들의 실적이 좋을지 아니면 그 반대인지에대해 힌트를 얻고자 간략히 글을 발행합니다.

심도있는 분석이 아니기때문에 투자를 예정중이시거나 투자를 단행하고 있으신분들은 참고만 부탁드립니다.

※ 본 분석은 가장 기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원 단위이기 때문에 발표치와 차이가 발생할 수 있습니다.

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타이거일렉(이하 "당사")는 인쇄회로기판(PCB) 제조 전문기업으로써, 주로 반도체 검사 공정에 사용되는

고다층, 고밀도의 인쇄회로기판을 주요 제품으로 하고 있습니다.

또한 코스닥 상장기업 티에스이의 자회사로 모회사인 티에스이는 반도체 및 OLED 검사장비를 제조하고 있습니다.

동사는 전년동기 -1억의 영업이익 적자가 나왔습니다. 하지만, 2020년 1분기에는 무려 +12억의 흑자를내며

턴어라운드하는 모습을 보여주었습니다.

특히 매출상승이 인상적이었으며 20억 가량의 성장을 보였습니다.

당사의 실적의 턴어라운드의 경우 매출상승이 기인되었다고 판단됩니다.

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특히 LOAD BOARD의 매출이 상승하며 영업이익 흑자에 기여했다고 판단됩니다.

특이했던 것은 비용측면에서 매출원가 및 판관비는 증가하지 않았다는 점으로, 아마 영업레버리지 발생으로 턴어라운드

를 이루었다고 판단됩니다.

결론적으로 동사의 실적은 매출이 상승할수록 수익성이 증가하는 구조라고 판단되며,

최상위 전방산업인 S전자 등이 투자 등을 할 수록 실적은

앞으로 더 성장가능성이 존재한다고 조심스럽게 판단됩니다.

PS. 실적분석을 하며 제품가격, 인력현황 등을 살펴봐도 비용이 증가할만한 단서를

못찾았습니다.

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안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이제 곧 2분기가 끝나갑니다. 최근 1분기 실적나온 기업들을 리뷰하며 2분기에도 기업들의 실적이 좋을지 아니면 그 반대인지에대해 힌트를 얻고자 간략히 글을 발행합니다.

심도있는 분석이 아니기때문에 투자를 예정중이시거나 투자를 단행하고 있으신분들은 참고만 부탁드립니다.

※ 본 분석은 가장 기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원 단위이기 때문에 발표치와 차이가 발생할 수 있습니다.

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분석기업(이하 "당사")는 광전송장비를 연구개발 및 제조, 판매하고 있는 기업이며 그 중에 다양한 신호와 접속을 해아하는

접속망과 기술의 연계성이 높고 상대적 고수익 사업인 백본망 시장에

집중하고 있습니다.

사업부문은 접속망사업, 백본망사업, IOT사업, Fronthaul(5G-PON)사업을 영위 중에 있습니다.

당사는 2020년 1분기 영업이익이 흑자전환을 하며 턴어라운드를 하였습니다.

매출액 측면에서도 성장하였으며, 순이익또한 전년동기대비 적자폭을 줄이며 긍정적인 신호를 보였습니다.

[텔리필드 매출]

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당사가 2020년 1분기 흑자전환을 할 수 있었던 이유는 통신부문의 성장이라고 판단됩니다.

특히 상품매출과 서비스매출은 작년대비 큰 폭으로 성장하는 모습을 보였습니다.

검토하면서 눈여겨 봤던건 매출원가율의 하락이었습니다.

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노란색 음영이 2020년 1분기 매출원가율입니다. 과거 60%의 매출원가율은 54.2%로 비용측면에서 매우

안정되는 모습을 보였습니다.

그원인을 판단해 보니, 인건비 지출이 매출이 상승한 만큼 소폭 증가했던거에 기인됬다고 판단됩니다.

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주관적으로 당사의 매출 상승은 매우 긍정적이라고 판단합니다.

하지만, 상품매출은 둘째치더라도 매출상승의 원동력인 서비스매출이 상승함으로 추후

인력채용 등으로 인건비가 증가할 가능성이 있지않을까 판단됩니다.

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안녕하세요. HYE88 Investmnet입니다.

2020년 05월 15일까지 12월 결산법인은 분기보고서를 발표하도록 되어있습니다.

이 시기를 맞아 기업들의 2020년 1분기 실적을 간단 리뷰해보고자합니다.

자, 이번글은 코스닥 상장기업 아이컴포넌트에대한 요약분석을 해보고자합니다.

※ 본 분석은 가장기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원단위이기 때문에 발표치와 조그므이 오차가 발생할 수 있습니다. 또한 1분기 실적분석의 가장 기본적인 것을 수행한 것이오니 참고부탁드립니다.

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화신정공은 국내의 현대차, 현대모비스 등에 자동차용 샤시부품, 정밀가공부품, 보수용부품을

모듈품 또는 개별품 형태로 생산하여 납품하고, 모회사 유가증권 상장법인 화신에게

원재료를 납품받아 가공하여 판매하는 자동차부품 전문 업체입니다.

화신정공의 2020년 1분기 매실적은 작년 2019년 1분기에 비해 매우 준수하게 발표되었습니다.

매출액은 약 30억원이 증가하였으며, 수익성지표인 영업이익은 약 8억원이 성장하였습니다.

자동차산업 특히 자동차부품기업의 경우 자동화가 되어있다고하여도 인건비 부담과 생산시설의 감가상각비의

증가로인해 영업이익률이 좋지못하는 모습을 최근 많이 보고있습니다.

2020년 1분기 영업이익이 2019년 1분기에비해 잘 나왔다고 하더라도 영업이익률은

2019년 1분기 2.5% -> 2020년 1분기 3.8%로

낮은수준의 영업이익률을 보이고 있다고 판단됩니다.

다시본론으로 돌아가서, 동사가 이런 준수한 실적을 낼 수 있는 원인에대해 파악해보고자 합니다.

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작년과 비교하여 매출비중이 동사에서 가장 높은 샤시류와 COIL부분의 경우 작년에 비해 소폭 하락하는

모습을 보여주었습니다.

하지만, 자동차부품(제품)의 기타제품에서의 약 16억원이 증가하였으며, 기타부문의 상품에서 69억원이

증가하여 동사의 매출액이 소폭 상승한 것으로 확인됩니다.

하지만 중요한 것은 동사의 본업매출은 하락하고 있다는 점이며,

1회성요인일 가능성이 있는 기타제품, 상품의 매출이 높아졌다는 것을 감안하여 추가적인 분석이 필요할

것으로 판단됩니다.

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동사의 비용에대해 살펴보자면,

원재료 하락으로인한 수익성 개선이 주요했던 것으로 판단됩니다.

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하지만 위 그림에서 보듯이, 원재료 가격은 높아진 것을 볼 수 있습니다.

상품매출의 상승 및 원재료가격이 상승하였지만 수익성 개선이라는 것을 미뤄 볼 때,

상품매출이 제품매출보다 수익성이 높은 것이라고 판단됩니다.

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안녕하세요. HYE88 Investmnet입니다.

2020년 05월 15일까지 12월 결산법인은 분기보고서를 발표하도록 되어있습니다.

이 시기를 맞아 기업들의 2020년 1분기 실적을 간단 리뷰해보고자합니다.

자, 이번글은 코스닥 상장기업 아이컴포넌트에대한 요약분석을 해보고자합니다.

※ 본 분석은 가장 기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원단위이기 때문에 실제 발표치와 조금의 오차가 발생할 수 있습니다. 또한 1분기 실적분석의 가장 기본적인 것을 수행한 것이오니 참고부탁드립니다.

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동사는 물, 에너지, 환경 분야 플랜트 전문제조 및 플랜트 종합건설을 주영업으로 하는 웰크론한텍(지배회사)과

발전 및 환경에너지 설비와 화공설비 제조를 주영업으로하는 웰크론강원(종속회사), 폐기물 가스화 발전사업 및 폐기물

고형연료화 사업을 주영업으로 하는 제주그린파워(종속회사), 바이오매스발전소 건설, 생산판매사업을 영위하는 IMARI GREEN POWER CO.,

(종속회사) 등을 영위하고 있습니다.

동사는 매출은 2019년 1분기에 대비하여 2020년 1분기는 성장하였지만 수익성은 적자인 상태로 유지되는

모습을 보이고 있습니다.

기업을 더 뜯어 봐야겠지만, 동사를 분석할때, 판단해야할 것은 매출원가라고 판단됩니다.

아무래도 플랜트 관련 사업을 진행하다보니 매출원가가 클 수 밖에없는 특징을 갖고 있는 것으로 파악됩니다.

비용분석을 하기전 동사와 같은 플랜트 사업을 영위하는 사업은 수주를 받고 비용과 연관시켜 매출을 인식하는 방법을

사용하기 때문에 중요한것은 수주잔고와 청구 및 미청구 공사가 중요합니다.

참고로 동사의 2020년 1분기 수주잔고는 2,213억원가량으로 많은 수주물량을 갖고 있습니다.

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그나마 다행인 것이 동사의 2020년 1분기 기준 계약자산이 계약부채보다 많은 것을 보니 나쁘지 않는 모습을 보인다고 판단됩니다.

너무 길게 쓰면, 요약분석을 못하기 때문에 이만하겠습니다.

웰크론한텍의 매출원가율은 2019년 1분기 96.6%에서 -> 2020년 1분기 98.8%로 상당히 높아진 모습을 보이고 있습니다.

그이유는 제조원가의 상승으로 판단되고 있습니다.

제조원가는 2019년 1분기 321.6억원에서 -> 2020년 1분기 371.3억원으로 약 50억가량이 증가하였으며, 특히 외주가공비가

약 40억원이 증가했기때문에 동사가 턴어라운드를 못하고 수익성이 마이너스(-)를 보이는 것으로 판단됩니다.

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2020년 05월 15일까지 12월 결산법인은 분기보고서를 발표하도록 되어있습니다.

이 시기를 맞아 기업들의 2020년 1분기 실적을 간단 리뷰해보고자합니다.

자, 이번글은 코스닥 상장기업 아이컴포넌트에대한 요약분석을 해보고자합니다.

※ 본 분석은 가장기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원단위이기 때문에 실제 발표치와 조금의 오차가 발생할 수 있습니다. 또한 1분기 실적분석의 가장 기본적인 것을 수행한 것이오니 참고부탁드립니다.

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와토스코리아는 위생용 도기(화장실 변기)에 사용하는 플라스틱 부속류를 제조, 판매하는 사업을 진행하는 법인입니다.

즉 화장실 변기 부품을 생산하여 변기 최종 생산자인 대림B&CO 등에 납품하는 사업을 진행하고 있습니다.

2020년 1분기 실적을 리뷰해보기전 상당히 보수적인 기업으로 판단되며, 부채비율이나 현금보유량이 꾀 우호적이지만

바꿔말하면 동사는 성장하기위해 투자를 하지않고 과거에 머무르는 안정적인 기업이라고 판단됩니다.

동사는 꾸준한 모습을 보이고 있습니다.

매출액과 영업이익이 하락하기 했지만, 아직까지는 부정적인 상황은 아니라고 판단되며, 분기보고서 상 ASP가 하락했다는 내용이

있는데, 이점은 경쟁강도가 강해졌다는 의미라고 판단되며, 추후 조심해야할 것으로 판단됩니다.

비용에대해 말하자면, 매출원가율이 2019년 4분기부터 급속도로 증가한 모습을 보이고 있습니다.

동사의 매출원가율은 2019년 1분기 69.1%수준이었으나, 2019년 4분기 77.0%를 시작으로 2019년 1분기 75.1%의 매출원가율

이 나오고 있습니다.

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동사의 비용관련 된 사항이지만, 개인적으로 부재료가 4억원 증가 및 기타비용 3억원 증가한 것으로 제외하면 

인건비 등을 감소시키려는 모습을 보였던 것으로 판단됩니다.

하지만, 동사가 설명하였듯, ASP(제품1단위당 평균가격)의 하락으로 비용이 증가하는 것에비해

매출이 따라가지 못하는 것 같습니다.

하지만, 동사는 안정적인 재무구조를 갖고있기때문에 괜찮다고 판단됩니다.

한가지 바람으로는 너무 안정성을 추구하지말고, 코로나19사태를 기회로 만들어 M&A 등을 통해 신규사업에 진출하여

기업을 성장시켰으면 하는 바람이 드는 기업입니다.

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안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

2020년 05월 15일까지 12월 결산법인은 분기보고서를 발표하도록 되어있습니다.

이 시기를 맞아 기업들의 2020년 1분기 실적을 간단 리뷰해보고자합니다.

자, 이번글은 코스닥 상장기업 아이컴포넌트에대한 요약분석을 해보고자합니다.

※ 본 분석은 가장기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원단위이기떄문에 실제 발표치와 조금의 오차가 발생할 수 있습니다. 또한 1분기 실적분석의 가장 기본적인 것을 수행한 것이오니 참고부탁드립니다.

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아이컴포넌트는 부품소재 기술 역량을 바탕으로 코팅부문에서 배리어코팅 필름제품과 일반 기능성 코팅제품을 생산중이며,

압출생산 분야에서는 도광판, PC Film, PMMA Film 등 광학필름을 생산하고 있는 기업입니다.

배리어코팅필름이라는 코팅기술을 통해 Encap용 필름을 생산하고 있으며, 적용분야는 주로 전자표시장치와 스마트폰 등 

IT관련 분야의 봉지재로 사용되고 있습니다.

또한, 압출방식을 통해 새롭게 생산한 압출 도광판은 태블릿PC, 노트북의 도광판에 적용되는 필름을 생산 및 판매하는 사업을 진행하고

있습니다.

주목해야할점은 동사는 2020년 1분기 흑자전환을 했다는 것입니다.

매출은 2019년에 대비하여 같은 수준이나, 수익성이 좋은 광학필름 관련 매출이 증가하여 영업이익은 흑자전환 하였습니다.

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위 그림에서 보고 말하자면, COATED(COP,PET)부문의 매출과 COATED(PC,PMMA)부문의 매출이 각각 +10억원, 약 +20억원

이 증가하여 동사의 매출을 유지시켰다고 판단되며, 수익성이 안좋은 PC부문은 코로나19로인해 감소하여 아쉬운 부문을 남겼습니다.

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비용에서 볼 수 있듯이 종업원의 임금이나 감가상각비등의 비용이 감소한 모습을 찾아볼 수 없으나,

원재료 및 부재료의 사용의 대한 비용이 약 7억원 감소하는 것으로 미뤄볼때, 확실이 수익성이 좋은 제품에서 매출상승이

크게 이뤄지며 동사의 흑자전환을 이끈 것으로 판단됩니다.

영업이익 약 5억보다 순이익이 14억으로 더 크게 증가한 이유는 동사의 수출부문에서의 외화관련 차익 등이 원인이라고

판단됩니다.

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2020년 05월 15일까지 12월 결산법인은 분기보고서를 발표하도록 되어있습니다.

이시기를 맞아 기업들의 2020년 1분기 실적을 간단 리뷰해보고자 합니다.

자, 이번글은 코스닥 상장기업 구영테크에대한 요약분석을 해보고자 합니다.

※ 본 분석은 가장 기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원단위이기때문에 실제 발표치와 조금의 오차가 발생할 수 있습니다. 또한 1분기 실적분석의 가장 기본적인 것을 수행한 것이오니 참고부탁드립니다.

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구영테크는 자동차 부품 제조 및 판매, 금형 제조 및 판매, 자동차관련 무역업등 일련의 과정을 주요사업으로 영위하고 있으며,

신규사업으로는 차세대 경제동력인 미래지향적인 친환경적인 부품소재 및 제품 생산 방법을 모색하고 있습니다.

주요제품으로는 자동차용 시트부품, 브라켓, 힌지, 롤러암, 오일팬, 기타 등이 있으며, 현대차 기아차 크라이슬러 등에 납품을 하고

있으며, 연결기준 2020년 1분기 주요매출지역은 미국 71.83%, 한국 27.71%로 미국향 매출이 높은것으로

판단됩니다.

구영테크는 2020년 1분기 대비 매출은 약 20억가량 증가하였습니다. 특히 지역별로 미국에서 +13.36억원이 증가하는 모습을

한국에서 약 +7억원이 증가하였습니다.

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하지만 2020년 1분기에는 매출원가율이 2019년 1분기 90.5%에서 -> 2020년 1분기 91.4%로 증가하여 영업이익률이 

약 -0.2%하락하는 모습을 보였습니다.

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특히 원재료 및 소모품의 사용부문에서 +20억원 증가 감가상각비, 외주가공비에서 각각 6억원 7억원 증가로인해

동사의 수익성을 하락시키는 모습을 보여줬다고 판단됩니다.

순이익의 경우 2019년 1분기보다 약 5억원 수준이 증가한 것으로 확인되는데, 아마도 기타수익부문에서 약 +7억원이 증가했기 때문이라고

판단됩니다. 이 사항은 회사에게 연락해서 파악해야할 사항인 것으로 확인됩니다.

현재 자동차사업이 비우호적인 상황입니다. 위에서도 볼 수 있지만, 인건비가 줄고있는 상황이며 비용절감은 하고있지만

그이외의 원재료나 과거에 투자한 생산시설에서의 감가상각비가 부담되는 상황이라고 판단됩니다.

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