HYE88 Investment

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 06월 22일 상장예정인 엘이티에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 엘이티라는 기업이 어떠한 사업을 영위하고 있는 기업인지에대한 것과 분석을하며 느꼈던 것을 소개하는 글입니다.

투자예정이신 투자자분들과 청약에 참여하시는분들이 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

※ 기업분석은 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

엘이티(이하 "당사")는 디스플레이를 제조할때 쓰이는 장비를 판매하는 기업입니다.

당사는 디스플레이장비 제조업체이기때문에 주요고객은 삼성디스플레이로 2019년 결산기준 90.4%의 매출이 삼성디스플레이 향으로 단일고객사의 매출의존도가 높은 특징을 갖고 있습니다.

당사가 생산하는 제품을 쉽게 말씀드리자면, 디스플레이 하단에 지문인식 센서를 부착하는 제조장비, 디스플레이를 제조할때 필요한 부품들이 잘 압착되었는지의 여부를 검사하는장비 그리고 실리콘 등을 도포(화학약품등이 어떠한 물건에 겉바르는 행위) 및 도포상태를 검사하는 장비를 제조하여 판매하고 있습니다.

즉 위 그림에서 볼 수 있듯이 휴대폰 등을 제조할때 쓰이는 장비를 만든다고 보시면 될 것 같습니다.

좀더 심화해서 동사의 제품군을 살펴보자면, 

 ▣ FoD Lamination(조립장비) : Flexible OLED 디스플레이 배면에 지문센서를 부착하는 장비 (삼성디스플레이 독점공급)

 ▣ BPL Dispenser, 실리콘도포기, Side Sealing Dispenser(도포기) : LCD Panel, OLED Panel의 실리콘등을 도포하는 장비

 ▣ UTG Lamination(조립장비) : 폴더블 디스플레이의 PI필름을 대체하는 초박형 강화 Flexible Glass(강화유리라고 생각하시면 될 듯합니다.) 

 합착하는 장비 (삼성디스플레이 독점공급)

그리고 이외에 검사장비가 있습니다.

특히 당사의 Side Sealing Dispenser(도포기), Fod Lamination(조립장비), UTG Laminaion(조립장비)는 경쟁회사가 없어 기술적우위에 있으며, 눈여겨 볼 것은 UTG부문은 2019년 세계최초로 양산 자동화 시스템 개발을 하여 2019년 11월 납품을 시작했다고 합니다.

◈ 엘이티 (그림 : 엘이티 IR BOOK)

위에서 서술하였듯이, 당사는 디스플레이장비 중 특히 OLED를 생산할때 쓰이는 장비를 판매하고 있으며, 주요 판매처는 삼성디스플레이로 삼성디스플레이는 국내 및 전세계 디스플레이시장에서 선도적인 기업입니다.

그렇기때문에 당사는 삼성디스플레이의 투자 및 상황에따라 실적변동성이 확대되는 구조를 갖고 있습니다.

현재 삼성디스플레이는 코로나 19로인한 부정적인 상황에서 투자를 지속해서 진행있으며, 이는 더욱더 전세계에서 선도적인입지를 다질 것으로 판단되고 있습니다.

삼성디스플레이의 방향성과 당사의 기업가치 상승과 엮어 소개하자면, 당사는 OLED사업 특히 Flexible OLED의 성장에따라 성장을 영위할 기업이라고 판단됩니다.

우선 당사의 FoD Lamination(조립장비)는 과거 지문인식센서는 핸드폰의 하단부분에만 집중되어 부착되었지만, 향후 전면에 적용되는 방향으로 확대될 것이기 때문에 당사의 FoD Lamination 매출부문은 성장할 것으로 보입니다.

또한 가장 큰 투자포인트인 UTG Lamination(조립장비)는 2019년 11월 처음으로 삼성디스플레이로 납품을 시작하였으며, 2020년 06월 08일자 기사 "갤폴드2, '삼성디스플레이,쇼트' UTG 탑재된다."라는 기사에서 볼 수 있듯이 UTG의 적용률이 점점 높아지고 있는 산업현황상 당사가 삼성디스플레이에 독점 공급하고 있는 UTG Lamiantion 사업부문은 향후 1년~2년안에 큰폭의 성장을 이룰 것으로 판단됩니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 엘이티(LET) - ② 기업분석

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 엘이티(LET) - ③ 가치평가

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 엘이티 (LET) - ④ 투자의견

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 06월 17일 상장예정인 에스씨엠생명과학에대한 주관적 평가에관한 글입니다.

앞 3개의 글을 통해 분석한 내용을 요약하여 HYE88 Investment의 투자의견을 명시하였으며, 주관적생각이 너무많이 들어가는것이라는 것을 감안하여 "기고형식"으로 소개하고자 합니다.

※ 투자의견은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

[산업적측면 의견]

에스씨엠생명과학(이하 "당사")의 원천기술인 층분리배양법은 현재 보편적으로 사용중인 농도구배원심분리법에비해 기술적으로 월등하여 프리미엄을 줄 수 있다고 판단된다.

제넥신과 조인트벤처로 투자한 관계사 코이뮨의 전이성신장암치료제, 급성 림프구성 백혈병 치료제는 동사의 기업가치를 끌어올릴 수 있는 요인으로 추정된다.

또한 코이뮨의 인수로 전이성 신장암 2상(2b 진행), 급성 림프구성 백혈병 1상(이탈리아)의 면역세포치료제는 당사가 개발 중인 줄기세포치료제 이외의 면역세포치료제로서 파이프라인을 확대시킨 것과, 국내 기업 중 임상시험 3상을 수행경험이 있는 cGMP시설을 보유중인 점은 굉장한 프리미엄 요소라고 판단된다.

당사의 관계사 코이뮨은 현재 1,000만달러 수준의 Pre-Valuation의 가치를 갖고있으며, 동사의 지분가치는 470억원 수준으로 2023년 코스닥 혹은 나스닥 상장을 추진할 계획이라고 한다.

하지만, 리스크요인으로는 당사의 기술로 개발중인 줄기세포치료제 만성이식편대숙주질환, 아토피피부염, 급성 췌장염, 급성호흡곤란증후군은 현재 모두 국내임상 중으로 아토피피부염을 제외한 다른 파이프라인은 환자수가 전세계적으로 많은편이 아니기 때문에 꼭 필요한 치료제지만 시장성이 떨어진다는 단점이 있다고 생각한다.

[기업적측면 의견]

공모예정주식수는 1,800,000주이며 공모금액은 252억원 ~ 306억원의 작은딜로 공모후 시가총액은 1,543억원 ~ 1,874억원으로 공모주측면에서 상대적으로 유리한 측면이 존재한다.

유통가능 물량은 4,086,746주 37.57%로 이점 또한 준수하다고 평가된다.

하지만, 리스크요인으로는 보호예수물량 6,939,900주 62.43% 중 벤처금융 및 전문투자자 물량이 28.44%로 상장 후 고작 1개월의 보호예수라는 점으로 향후 오버행이슈가 발생할 가능성이 크다고 판단된다.

또한 당사의 재무제표는 2018년 ~ 2019년 상환전환우선주의 전환으로 파생상품손실이 발생하였으며 2018년 -401억원, 2019년 -425억원의 적자가 발생하였다. 특히 2018년 자본총계는 -446억원의 완전자본잠식 즉 파산회사라는 인식이 강하게 느껴졌다.

당사가 제시한 2023년 예상실적은 매출액 378억원 영업이익 156억원이다.

과연 2023년에 이런실적이 나올지 상당히 의문스럽다.

왜냐하면 뉴로니타알을 판매중인 코아스템, 카티스템을 판매중인 메디포스트는 치료제를 판매 중이나 큰 수익성을 갖지 못하고 있어 당사 또한 이러한 행보를 걸을 가능성이 높다고 판단된다.

[가치평가측면 의견]

당사는 상환전환우선주가 존재하며, 향후 전환시 주식수 증가로 주가를 희석시킬 가능성이 농후하다고 판단된다. 또한 당사가 개발중인 아토피피부염을 개발 중인 강스템바이오텍과 가치를 비교할 시 

에스씨엠생명과학 PBR 3.83x ~ 4.10x, 강스템바이오텍 3.30x로 당사의 밸류에이션은 큰 메리트가 없다고 판단된다.

[종합의견]

현재 시장은 바이오주들의 수익률이 나쁘지 않다. 또한 코스피, 코스닥시장 자체가 상승추세로 공모주식의 분위기는 나쁘지 않다고 판단된다.

위 서술한 부정적 이슈로 장기투자할만한 기업은 아니라고 판단되나, 37.57%의 유통비율과 상대적으로 작은 시총규모를 감안할 때, 단기차익을 노리고 투자할만한 가치는 있다고 판단된다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 에스씨엠생명과학(298060) - ③ 가치평가

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 에스씨엠생명과학(298060) - ② 기업분석

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 에스씨엠생명과학(298060) - ① 사업내용

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 06월 17일 상장예정인 에스씨엠생명과학에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는 점은 에스씨엠생명과학의 주가희석요인, 가치평가에대해 말씀드리며 투자자 혹은 투자예정분들의 의사결정과정에 도움이되고자 작성되었습니다.

긴글이지만, 투자자분들의 자금이 달려있으므로 귀찮더라도 끝까지 읽어주시면 감사하겠습니다.

※ 기업분석은 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

▣ 상환전환우선주(RCPS)

전 글에도 소개했지만, 에스씨엠생명과학(이하 "당사")는 상환전환우선주가 존재합니다.

이는 상장 후 상환될 시 주가를 희석시킬 수 있는 요인이며, 대량물량 출회시 주가하락으로 이어질 수 있습니다.

당사는 총 714,828주의 상환전환우선주가 존재합니다.

1%주요주주인 한독 향 우선주의 경우 발행가액은 15,323원으로 1년 보호예수가 걸려있어 상장 후 중요사항이 아니지만,

벤처금융의 물량 649,566주는 상장 후 출회가 가능할 것으로 판단되고 있습니다. 주당발행가격도 1우선주 3,667원, 3우선주 9,600원으로 공모가 밴드 14,000원 ~ 17,000원 보다 낮은 가격에 형성되어 있어 부담요소입니다.

당사는 공모가 산출을 위해 종근당, 동아에스티, 레고켐바이오, 녹십자셀, 안국약품을 피어그룹으로 지정해 당사의 2023년 순이익을 바탕으로 공모가를 산출하였습니다.

피어그룹들의 평균 PER인 31.63배를 적용하여 당사의 2023년 EPS(주당순이익)을 할인한 620원을 적용하여 공모가를 산출하였습니다.(할인율 28.58% ~ 13.28%)

하지만, 주관적으로 HYE88 Investment는 당사추정의 2023년 추정실적이 불확실하며, 피어그룹 또한 당사가 줄기세포치료제 업체인 것을 감안할때, 적절하지 못하다고 판단하고 있습니다.

오히려 줄기세포치료제를 연구 및 판매 중인 파미셀, 차바이오텍, 메디포스트, 안트로젠, 코아스템, 강스템바이오텍이 적절치 않나라고 판단됩니다.

하지만, 당사가 제시한 2023년 실적을 바탕으로 가치평가하기에는 맞지 않다고 판단되며, 현재 줄기세포치료제를 판매대하고 있는 파미셀, 메디포스트 코아스템 등은 현재 개발중인 동사와는 가치측면에서 비교대상이 적절하지 않은 기업이라고 판단되어 강스템바이오텍과 PBR로 비교하고자 합니다.

PSR, PER지표의 경우 밸류에이션 산출이 불가하여 현재에서 PBR기준으로 밸류에이션을 진행해봤습니다.

PBR지표를 볼 때, 에스씨엠생명과학은 같은 줄기세포치료제(아토피치료제)를 개발 중인 강스템바이오텍과 비교하여 하단기준 3.83배에 비해 비싸 보입니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 에스씨엠생명과학(298060) - ④ 투자의견

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 에스씨엠생명과학(298060) - ① 사업내용

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 에스씨엠생명과학(298060) - ② 기업분석

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 06월 17일 상장예정인 에스씨엠생명과학에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는 점은 에스씨엠생명과학의 기업개요와 재무구조을 알아보고 의사결정을 해보고자 작성되었습니다.

긴글이지만, 투자자분들의 자금이 달려있으므로 귀찮더라도 끝까지 읽어주시면 감사하겠습니다.

※ 기업분석은 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

▣ 기업개요

◈ produced by HYE88 Investment

에스씨엠생명과학(이하 "당사")는 이전글에 설명드렸다시피 줄기세포치료제를 개발하는 기업입니다.

상장 후 주식수가 11,741,471주란 것을 감안할때, 공모예정주식수 1,800,000주는 적은 수량을 신주모집 100%를 통해 자금조달을 하고 있다는 것은 공모주 투자를함에있어 긍정적인 요소라고 판단됩니다.

공모 후 시총은 1,543억원 ~ 1,874억원 수준으로 상대적으로 작다면 작다고 할 수 있습니다.

공모가가 14,000원 ~ 17,000원 인데, 이는 과거 코로나 19사태로 상정철회를 했던 예정공모가 15,500원 ~ 18,000원보다는 소폭 감소되었다는 점은 투자자입장에서 긍정적인 사항으로 판단됩니다.

▣ 주주구성

◈ produced by HYE88 Investment

위 그림은 당사의 상장 후 주주구성입니다.

유통가능 비율은 37.57%로 공모주 특성상 준수한 편에 속한다고 판단됩니다. 하지만, 유통가능 물량에 벤처금융과 Duopharma의 상장전 보유주식 일부가 출회된다는 것은 조금 부정적으로 판단됩니다.

또한 벤처금융 및 전문투자자의 보호예수분 3,014,600주가 상장 후 1개월 이후에 보호예수가 끝나고 출회될 수 있다는 사항은 공모후 주가하락으로 이어질 것으로 판단되니 조심하시길 바래봅니다.

[에스씨엠생명과학 요약재무제표 및 당사 추정 손익계산서]

◈ produced by HYE88 Investment

위 표는 동사의 요약재무제표를 나타낸 그림입니다.

실적만 보면 정말 투자하기 꺼려집니다. 그리고 이 글을 보고계신 투자자분들에게 추천도 드리기도 무섭습니다.

간략히 2020년 1분기 동사의 재무현황을 말씀드리자면 실적은 볼품이 없습니다. 억원단위이기때문에 매출액이 0원으로 표시되나 한 천만원 가량이 화장품부문(샴푸 등)에서 창출되고 있습니다.

2020년 1분기에서 눈여겨 보셔야 할 것은 자본항목입니다. 2018년 ~ 2019년과 같이 보면 좋은데, 당사의 경우 현재 -946억원의 결손이 발생하고 있습니다. 그 대신 자본잉여금이 증가된 모습을 보이고 있습니다.

이는 동사를 상장전 전환상환우선주를 통해 투자했던 투자자들이 차익을 남기고 전환함으로써 발생된 것으로 이번 공모를 통해 자금 조달 후 2020년 적자 규모에 따라 동사는 다시한번 완전자본잠식의 결과가 나타날 수 있다고 판단됩니다.

결론적으로 말씀드리자면 재무구조가 너무 안좋습니다.

당사는 파생상품평가손익으로 2018년 -401억, 2019년 -425 순이익 적자가 났었고 2018년도의 자본총계는 완전자본잠식으로 극단적으로 말씀드리자면 파산 직전까지 갔다고 판단됩니다.

표를 통해 2023년 까지의 에스씨엠생명과학이 추정한 매출액과 영업이익을 명시해 놓았는데, 개인적으로는 2023년 매출액과 영업이익 달성은 불가할 것으로 판단되며 상장 후 상장을 유지시키고자 유상증자 혹은 전환사채를 발행하여 자금조달을 꾀할 것으로 판단됩니다.

[관련글]

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◈ produced by HYE88 Investment

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 06월 17일 상장예정인 에스씨엠생명과학에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 에스씨엠생명과학이 어떠한 사업을 영위하고 있는 기업이며, 특이사항이 무엇이있는지에대해 소개하며 투자예정이신 투자자분들의 기업에대한 이해를 돕고자 작성되었습니다.

바이오기업이기때문에, 다른 글과는 다르게 산업의 특성을 제외한 분석글임을 공지합니다.

※ 기업분석은 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

에스씨엠생명과학(이하 "당사")는 희귀, 난치성 질환에 대한 줄기세포치료제 5품목을 주요 파이프라인으로 구축하고 있는 바이오기업입니다.

또한 당사의 줄기세포 기술을 이용해 화장품사업을 영위하고 있습니다.(탈모완화 기능성 화장품)

특이사항 중 하나는 당사가 영위하는 줄기세포치료제를 만들기 위해서는 해당 줄기세포를 분리, 배양하는 기술이 필요하다는 것입니다.

현재 전세계적으로 사용하는 보편적인 줄기세포의 분리,배양기술은 농도구배원심분리법으로 이 방법은 해당 줄기세포 분리 및 배양시 다른세포와 같이 섞인상태로 분리, 배양되어 줄기세포치료제를 만들때 고순도의 치료제의 양산 및 효능에도 영향을 미칠 수 있다는 단점이 존재합니다.

이에, 당사는 당사의 기술력으로 개발한 층분리배양법으로 농도구배원심분리법의 단점을 극복하고 고순도의 줄기세포를 분리, 배양할 수 있다고 합니다.

◈ 에스씨엠생명과학 (그림 : 에스씨엠생명과학 IR BOOK)

이런 원천기술을 기반으로 당사는 만성이식편대숙주질환, 아토피피부염, 급성췌장염, 급성호흡곤란증후군, 척수소뇌성실조증의 줄기세포치료제를 개발하고 있습니다.

■ 만성이식편대숙주질환

  > 당사가 개발하고 있는 만성이식편대숙주질환 치료제는 골수이식 시 면역 거부반응으로 발생하는 난치성 희귀 질환입니다.

  전세계 환자수는 2만명이며, 시장규모는 5,400억원을 형성하고 있습니다.

  > 또한 현재 스테로이드 외 적절한 치료제가 없는 상태입니다.

■ 아토피피부염

  > 아토피피부염 치료제는 전세계 환자수는 1.3억명이나 되며 시장규모는 8.5조 수준으로 흔히 주변에서도 볼 수 있는 질환입니다.

  > 당사에서 소개하기로는 2017년 3월 출시된 아토피피부염치료제 듀피젠트는 현재 약 매출 2조원을 달성하고 있다고 하며, 당사가 개발중인    줄기세포기반 아토피피부염 치료제는 듀피젠트와 비교하여 더 긴 제형의 경쟁력이 있다고 합니다.

◈ 에스씨엠생명과학 (그림 : 에스씨엠생명과학 IR BOOK)

 (＊제형 : 위 그림에서 설명하는 제형이란 투약 주기라고 추정됩니다.)

■ 급성 췌장염

  > 급성 췌장염은 말 그래도 췌장에 염증이 생기는 질환으로 전세계 환자수는 235만명이며 약 5조원의 시장입니다.

■ 급성호흡곤란증후군

  > 가끔 숨을 쉬다가 호흡이 곤란한 상황을 경험해보셨을 겁니다. 심한 사람은 호흡곤란으로 사망에 이르는 질환입니다.

  > 당사는 급성호흡곤란증후군을 개발중에 있으며, 최근 코로나 19로 폐기능 약화 및 패혈증에대해 향 후 임상을 추진예정이라고 합니다. 

■ 급성호흡곤란증후군

  > 신경퇴행성질환 중 하나로 주로 진행성 운동실조, 구음장애, 연하장애 등을 특징으로 하는 유전질환으로 당사는 당사의 기술력으로 해당 

  질환의 치료제를 개발 중에 있습니다.

■ 기술이전 실적현황

◈ 에스씨엠생명과학 (증권신고서 中)

당사는 현재 2번의 기술이전 실적을 갖고 있습니다.

처음으로 기술이전을 체결한 기업은 Duopharma Biotech Berhad로 Duopharma Biotech Berhad 社는 말레이시아 국영제약사로 계약체결시 지분투자 55억을 받았습니다.

기술이전의 세부조건은 제품별 임상허가 시 50만 달러, 첫 환자 등록시 50만 달러 총 100만 달러를 마일스톤을 받고 해당 국가에서 상업화 후에는 제품 판매이익을 5:5로 분배하는 계약조건을 갖고 있습니다.

그리고 두번째 기술이전은 국내기업 한독과의 아토피피부염 치료제 기술이전 계약입니다.

계약 체결 당시 Duopharma 社와 같이 40억원의 지분투자가 이루어졌으며, 세부조건은 한독으로부터 선수금 10억원을 수령하고, 제품 허가 시 10억원을 수령하는 계약입니다.

추가적으로 아토피피부염의 임상 3상 비용은 한독이 부담하며 상업화 이후 순매출액의 10%의 로열티를 구조를 갖고있습니다.

■ 파이프라인 임상일정

◈ 에스씨엠생명과학 (그림 : 에스씨엠생명과학 IR BOOK)

위 그림은 동사의 파이프라인 별 임상일정 및 판매 예정시기 입니다.

추후 동사의 기업가치 상승을 이룰 수 있는 가장 빠른 치료제는 만성이식편대숙주질환, 척수소뇌성시조증으로 23년 조건부품목허가가 될 것으로 판단됩니다.

◈ 에스씨엠생명과학 (증권신고서 中)

하지만, 특이사항의은 2020년 6월기준 임상이 진행 중이 3건의 줄기세포치료제는 국내에서 진행하고 있다는 것입니다.

■ 관계사의 관한 사항

당사는 2019년 2월 미국의 Argos Therapeutics社의 기술력과 세포치료제 제조시설(cGMP) 등을 확보하기 위해 코스닥 상장사 제넥신과 코이뮨(CoImmune)이라는 조인트벤처를 설립하여 Argos Therapeutics의 인력, 특허, cGMP 제조시설 등 일체를 125억원이 인수하였습니다.

또한 코이뮨의 100% 자회사인 CoImmune CAR-CIK는 차세대 CAR-T 치료제 개발사인 이탈리아 Formula Pharmaceuticals와 합병을 하였으며, 이로써 당사는 임상을 진행 중인 줄기세포치료제 이외에 면역세포치료제 사업의 파이프라인을 추가하였습니다.

관계사 코이뮨은 합병 후 전이성 신장암, 급성 림프구성 백혈병 질환의 치료제를 개발하고 있으며, 2023년에 코스닥 or 나스닥 상장을 추진할 계획입니다.

◈ 에스씨엠생명과학 (그림 : 에스씨엠생명과학 IR BOOK)

특히 관계사인 코이뮨의 최대주주인 당사의 현재 지분가치는 470억원 수준이라는게 눈에 띄며, 국내 줄기세포업체 중 유일하게 글로벌 3상 임상시험을 경험한 cGMP시설을 보유하고 있다는 점은 동사의 긍정적인 요소라고 판단됩니다.

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◈ produced by HYE88 Investment