HYE88 Investment

안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

이글은 2020년 10월 30일 상장예정인 위드텍에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 위드텍이 어떠한 사업을 영위하고있는지와 신규사업의 관련한 사항을 소개하며 위드텍의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

투자예정이신분들과 투자자분들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.

※ 본 자료의 내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자본인에게 귀속됩니다.

위드텍(이하 "당사")는 반도체 및 디스플레이 생산 공정에서 발생하는 오염물질인 케미칼, 가스, 초순수등을 모니터링을 하고, 나아가 불량률을 낮춰줄 수 있는 장비를 생산하는 기업입니다.

그렇기 때문에 당사의 고객으로는 국내 대표적인 반도체 및 디스플레이 기업인 삼성전자, SK하이닉스, LG디스플레이 등이 존재하며, 해외 고객사로는 마이크론, 난야, BOE, CSOT, 다우케미칼 등이 존재하고 있습니다. 특히 SK하이닉스의 경우 당사 장비가 독점적으로 공급되고 있으며, 삼성전자의 경우 90%, 마이크로론에는 70%의 점유율을 보이고 있습니다.

◈ 위드텍 고객사 (그림 : 위드텍 IR BOOK)

※ 이에더해, 당사는 현재 대만의 TSMC, 중국의 YMTC 등과도 긴밀히 협의하고 있으며 추후 해당고객사 매출이 기대되고 있습니다.

당사가 영위하고있는 반도체분야의 오염물질 모니터링 장비는 현재 반도체가 더욱 미세화되고, 기술측면에서 진보하고있기때문에 발전되고 있는 분야라고 판단되고 있습니다.

과거, 반도체를 제조할때에는 아무래도, 반도체의 성능이나 기술적난이도가 낮았기때문에 오염물질이 적게 나왔었습니다. 하지만, 최근 그리고 추후에는 반도체기술의 진보와 미세화에 따라 오염물질이 더욱 많이 발생할 수 밖에 없는 구조이며, 당사와 같이 분자단위의 오염물질을 모니터링할 수있는 역량은 삼성전자나, SK하이닉스와같은 반도체 글로벌기업에게는 더욱 요구 될 수 밖에 없는 환경이라고 판단되어 당사의 전망은 매우 밝다고 생각됩니다.

◈ 위드텍 (그림 : 위드텍 IR BOOK)

당사의 사업부문은 AMCs 모니터링시스템, 공정 프로세스 모니터링 시스템, TMS(굴뚝자동측정기기) 모니터링 시스템부문으로 나누고 있습니다.

■ AMCs 모니터링 시스템

■ 공정 프로세스 모니터링 시스템

당사는 앞서말씀드린, 분자진단 기술력을 통해 원자력 해체 분석시장에 진출하려고 계획하고 있습니다.

이글을 보시는 모든분들이 아시다시피, 현재 원자력발전소는 수명이다되어 발전소의 영구정지가 되고 있으며, 이에따른 해체과정을 밟고있습니다.

국내 또한 2017년 6월 고리1호기, 2018년 6월 월성 1호기가 영구정지가 결정되었고, 세계 원자력발존소 또한 설계수명을 기준으로 수명연장이 되지 않을 경우 2020년대에 257기가 영구정지될 예정이며, 이는 점차 미래로 갈수록 원자력 해체시장의 양적 성장을 이룰 것으로 추정됩니다.

이에따라서, 당사는 현재 당사의 분자진단 기술력을 통해 원전해체가 들어갈시, 이동형 방사분석시스템을 만들어 해당 원전에 공급계획에 있으며, 실제로 한국에너지기술평가원 등에서 국책과제에 선정되어 해당 분야진출을 위해 기술개발에 들어가고 있습니다.

주관적 판단이지만, 위 그림에서 보이는것과같이 원전해체 시장규모는 세계적으로 550조나되는 매우 큰 시장입니다. 이에, 당사가 원활이 시장진입을 잘하고, 그리고 말씀드린 국책과제에서 성공적인 성과를 갖는다면, 이는 곧 당사의 2차 성장으로 이어질 것으로 판단되는 바입니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - 위드텍 상장 분석 - ② 기업분석(매우 호의적인 IPO딜)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 위드텍 - ③ 가치평가(밸류에이션도 긍정적이다!)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 위드텍 - ④ 투자의견(청약을 해봅시다!)

안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

2020년 10일 12일 ~ 13일 총 2일에 걸쳐 기관투자자 대상으로 진행된 바이브컴퍼니의 수요예측결과, 확정공모가는 28,000원(공모가밴드 상단)에 확정되었습니다.

이로써 바이브컴퍼니는 발행비용을 제외한 177.80억원의 공모금 유입이 예정될 것으로 기대되며,

바이브컴퍼니는 해당 공모금 유입을 통해 아래와 같은 용도로 자금을 투입할 예정입니다.

『시설자금 33.16억원』

당사는 세종시에 건설 준비 중인 제2사옥에 인공지능 & 빅데이터 센터를 구축할 예정이며, 연구소를 통해 디지털트윈 기술 및 제품 개발 등을 추친할 계획임.

『운영자금 12.24억원』

서비스 및 솔루션을 판매 할 수 있는 전문 영업 조직을 구성하고, 고객의 서비스 활용도를 극대화하기 위해 전담 교육 인력을 양성할 예정

『기타 133.90억원』

썸트렌드 서비스 확장에 66억원 투자, IPA(증강분석 등), 테크핀 분야에 48억 투자, 추진 중인 스마트시티 사업 관련 핵심기술인 디지털트윈 기술을 보와하고자 약 19억 투자 계획

『수요예측 참가내역』

바이브컴퍼니의 수요예측에 참여한 기관들은 1,221 대 1이라는 매우 높은 경쟁률을 보이며 수요예측에 참여하였습니다.

아무래도 기관투자자 배정물량도 39만주이기때문에, 경쟁률이 매우 높게 나온것으로 판단됩니다. 특히 앞선 글들에도 언급드렸다시피, 당사는 현재 정부의 한국판 디지털 뉴딜의 수혜주이기때문에 경쟁률을 매우 높게 나올 수 밖에 없었다고 판단됩니다.

『수요예측 신청가격분포』

신청가격분포도를 보니, 수요예측에 참여한 대부분의 기관투자자들은 확정공모가 28,000원 이상으로 대부분 신청한 것으로 나옵니다. 정말 당사의 가치를 확정공모가보다 더욱 좋게 본것으로 확인됩니다.

『자발적 보호예수 현황』

조금이라도 주식을 더 많이 배정받기 위해 수요예측에 참여한 기관들은 자발적 보호예수를 신청할 수 있습니다.

생각보다 많은 수량들이 보호예수를 걸었다고 판단됩니다.

『향후일정』

다음 주 월요일부터 당사의 청약이 진행됩니다.

오랜만에 괜찮은 물건이 나왔다고 판단되는데, 아쉽게도 청약물량이 너무 안나옵니다. 모르긴몰라도 경쟁률이 매우 높을 것으로 판단됩니다.

모쪼록 현명한 판단 잘하시어 성공적인 투자를 하시길 기원드립니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 바이브컴퍼니 - ① 사업내용(이시대의 수혜주!)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - 바이브컴퍼니 상장분석 - ② 기업분석(수주로보여준 희망찬미래)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 바이브 컴퍼니 - ③ 가치평가(목표가 43,850원 +75.4%)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 바이브컴퍼니 - ④ 투자의견(아쉬운 청약수량..)

안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

이글은 10월 28일 상장예정인 바이브컴퍼니에대한 주관적 평가에 관한 글입니다.

앞 3개의 글을 통해 분석한 내용을 요약하며 HYE88 Investment 의 투자의견을 명시하였으며, 주관적인 판단이 들어가는 것을 감안하여 "기고형식"으로 소개하고자 합니다.

많은 도움이 되었으면 좋겠습니다.

※ 투자의견은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

바이브컴퍼니(이하 "당사")는 빅데이터 수집 및 분석, 인공지능 AI 등 당사의 고도화된 기술의 집약체인 SOFIA플랫폼을 기반으로 사회전만의 문제나, 기업들의 문제상황 등을 해결해주는 사업을 영위하고 있는 국내 최대의 AI 인공지능 기업임.

당사의 사업은 AI Analytics, AI Assistant 2가지의 큰틀로 구성되며, SOFIA플랫폼기반 기술로 인공지능이 문제를 분석해주고, 이용자를 보조하는 사업으로 구성되어있음.

사업부문으로는 썸트렌드, AI Solver, AI Report, AI Agent 총 4가지로 구분되어있음.

우선 썸트렌드의 경우 트위트, 유튜브 등 SNS, 블로그 등 플랫폼 등에서의 빅데이터를 수집하여 스마트폰 같은 제품의 사회의 의견 및 트렌드등을 분석하는 서비스로 삼성전자 등이 주요고객임.

AI Solver의 경우 빅데이터를 분석하여 탐지, 분류, 예측 탐색, 시뮬레이션을 AI가 수행하는 사업부문을 말하며, 핵심적인 사업은 디지털 트윈임. 디지털트윈이란 스마트시티 등을 건설하기전 가상현실세계에서 AI가 시뮬레이션을 하는 사업으로 주관적으로 사업성이 매우 크다고 판단됨.

AI Report는 세계최초로 당사가 개발한 증강분석솔루션으로 데이터수집, 분석, 인사이트 발굴에 이르는 전과정을 기계학습, 시각화, 자연서 생성 등을 통해 AI가 분석리포트를 제공하는 서비스임.

AI Agent는 AI비서 같은 것으로 생각하면 될 것으로 판단됨.

당사는 현재 한국판뉴딜, 데이터댐, 데이터트윈, 비대면, 데이터3법과 같이 우리사회의 트렌드에 가장 연관이 높은 기업이라고 판단되며, 국내 최대의 기업이라는 것을 감안할때 정부의 의지 및 수혜를 가장 많이 받을 것으로 판단되는 기업임.

당사는 신주모집 65만주(100%)를 통해 182억원을 조달하는 IPO를 진행하며, 시가총액은 1,510억원 확정공모가는 28,000원임.

보호예수는 56.44% 유통가능은 43.56%로 공모주특성상 선호되지 않으며, 공모전 2대주주였던 카카오의 지분 일부인 250,000주(4.63%)가 보호예수에 걸리지 않는 만큼 상장 후 당사의 투자포인트인 카카오의 매도물량이 나올 가능성이 존재하는 것은 리스크요인임.

또한, 당사를 상장전 투자했던 기관투자자들의 평균단가는 7,550원 ~ 17,770원임을 감안할때, 확정공모가 28,000원 이하인것은 상장 후 오버행이슈가 발생할 가능성이 높음.

재무상태로는 당사는 IT기업상 비유동자산이 큰 특징을 갖고있음. 이는 투자부동산 45.2억원과 유형자산 토지 99.24억원인 세종테크노벨리 사옥건설 목적의 유형자산이 공정가치를 재평가 했기때문이며, 이는 이번 상장에서 당사를 매력적으로 보이기 위한 결정이라고 판단됨.

손익으로는 당사는 2019년 -8억 적자 2020년 2분기 -19억 적자를 보이고 있는데, AI Solver부문 스마트시티 사업을 수주함으로써 약 50억가량의 신규채용으로인한 인건비 발생과 외주용역비의 증가라고 판단됨.

기대되는 점은 당사의 2022년 예상실적인 매출액 385억원 영업이익 105억원 순이익 86억원인점인데, 최근 수주잔고 204억원 및 고객사의 증가속도를 감안한다면, 이 실적 이상으로도 실적상승가능성이 존재한다고 판단됨.

당사의 섹터는 AI섹터이며, 이러한 관련기업들은 현재 대다수가 적자인 상태임.

그렇기때문에 비교적 유사한 기업은 최근 상장한 솔트룩스임. 이는, 당사 또한 솔트룩스와 경쟁사임을 인정하였으며 솔트룩스 사례에서 당사의 상장일 당일 목표주가를 세울 수 있을것으로 판단됨.

2022년 실적과 솔트룩스가 상장당일 투자자들에게 인정받은 주가를 기반으로 HYE88 Investment 가 주관적으로 목표가를 설정한 결과 당사의 목표가는 고가기준 43,850원으로 공모가대비 75.4%의 상승여력이 있음. 또한 평균적 목표가는 35,600원으로 42.4%의 상승여력이 존재함.

하지만, 이는 이론적인 목표가 계산이며, 참고만 했으면 좋겠다고 판단.

상장 전 부터 관심이 모여진 바이브컴퍼니 (구 다음소프트)가 상장을 합니다.

수요예측 결과글도 포스팅을 하겠지만, 정말 인기가 많은 기업이라고 판단됩니다. 그리고, 현재 정부정책상 수혜를 가장 많이 받을 것으로 판단되는바(그리고 당사의 사무실도 세종시에 있네요ㅎ) 청약을 해보심도 좋을 것으로 생각듭니다.

하지만, 한가지 아쉬운사항은 유통가능주식수가 43.56%인데, 우리와 같은 일반투자자의 배정물량은 130,000주인 2.41%입니다.

정말 몇주나 받아 가라는지... 참...

이 IPO또한 청약경쟁률이 1,000대 1정도 나온다면 1억 넣어도 10만원 나오겠네요.. 그런데, 배정물량이 낮은이상 경쟁률은 1,000 대 1 이상이 나올 수도 있어, 청약에대해 조금 비관적입니다. 만약 2000 대 1나오면 5만원인데, 따상간다고하면 8만원 수익입니다. 수수료도 감안안해서요.

그렇다면 1억을 집행해서 투자수익은 0.08%.. 참... 현타옵니다.

모쪼록 현명한 의사결정 잘 하시어 성공적인 투자하시기 바랍니다.!

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 바이브컴퍼니 - ① 사업내용(이시대의 수혜주!)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - 바이브컴퍼니 상장분석 - ② 기업분석(수주로보여준 희망찬미래)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 바이브 컴퍼니 - ③ 가치평가(목표가 43,850원 +75.4%)

안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

이글은 2020년 10월 28일 상장예정인 바이브컴퍼니에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자 하는점은 바이브컴퍼니의 과거사례를 참조하여 목표가 한번 탐구해보며, 바이브컴퍼니의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

긴글이지만, 투자자 혹은 투자예정이신분들은 소중한 자금이 달려있으니, 귀찮더라도 끝까지 읽어주시면 감사 하겠습니다.

◆ 바이브컴퍼니의 청약(2020년 10월 19일 ~ 20일)에 참가하시기전 대표주관회사인 한국투자증권과 인수회사인 신영증권의 계좌를 보유하셔야합니다. 최소 청약일 하루전인 2020년 10월 19일까지 신규계좌를 만들어야만 이번 IPO에 참여할 수 있습니다.

※ 해당내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

우선, 바이브컴퍼니(이하 "당사")는 공모가를 산출하기위해 위세아이텍, 셀바스AI를 피어그룹으로 지정하였습니다.

하지만, HYE88 Investment 의 주관적인 판단으로는 피어그룹들은 공모가만을 산출하기위한 최선의 방법이며 기준을 정하기위한 조금 억지스러운 방법이였다고 생각합니다.

그도그럴께 AI기업 중 당사와 비슷한규모와 사업의 유사함을 찾기에는 국내 기업중에는 무리가 있었다고 판단되기 때문입니다.

또한, 최근 비대면의 증가와 한국판 디지털 뉴딜의 영향으로 인공지능 관련 기업들의 가치는 미래에대한 기대감으로 높게 설정되었으며, 당사와 그나마도 비슷한 AI섹터의 기업들은 모두 적자를 내고있기때문에 더욱 피어그룹을 지정하기란 어려웠을 것으로 판단됩니다.

아래의 표는 인포스탁기준 지능형로봇/인공지능 섹터의 기업들의 PER을 나타낸 표입니다.

섹터내의 몇개의 기업을 제외하고는 모두 적자를 시현하고 있어, 현재 가치산출이 불가능하며 비록 세운다해도 PER등이 너무 높거나, 낮으며 천차만별이기때문에 당사의 가치를 메기기에는 한계점이 존재한다고 판단됩니다.

위와같은 이유로 당사의 기업가치를 탐구하는것은 아직까지 무리가 있고, 당사가 경쟁사로 인식하는 솔트룩스, 와이즈넛, 마인즈랩, 코난테크놀로지, Brand watch, Basis Technology 중 비교적 최근 상장이되었으며, 당사와 사업적으로 유사한 솔트룩스의 상장 당일 투자자들이 매긴 주가를 통해 상장일 당사의 목표가를 탐구해보고자 합니다.

 우선, 솔트룩스는 24,000원의 확정공모가로 2020년 7월 23일 상장하였으며, 공모가기준 바이브컴퍼니와 비교된 PER은 아래와 같습니다.

이렇게 보면, 확정공모가가 나온 바이브컴퍼니가 비교회사인 솔트룩스보다 더 높은가치로 공모가가 정해졌다고 볼 수 있겠습니다.

하지만, 이 글의 목표는 솔트룩스와 비교하여 당사의 상장당일 목표가를 탐구해보는 것이기때문에 솔트룩스의 상장당일 주가와 비교하여 당사의 상장 후 기대 목표가를 한번 탐구해 보도록하겠습니다.

> 우선, 솔트룩스는 상장당일 시가는 40,000원이였으며, 고가는 48,350원, 저가는 34,250원, 종가는 34,300원이였습니다. 이와더불어 2022년 PER을 계산해본다면 아래의 그림과 같습니다.

그렇다면, 이러한 2022년 PER을 기반으로 당사(바이브컴퍼니)에 대입을 해본다면 우리는 아래와같이 바이브컴퍼니에게 기대되는 상장 당일 목표가를 찾을 수 있을 것입니다.

위표를 감안해서 말씀드리자면, 평균적으로 당사의 상장 당일 목표가는 35,600원 (+42.4% 상승여력)이 존재한다고 판단이 되며, 희석주를 제외한 주식수를 기반으로 가장 큰 기대수익률은 75.4%로 43,850원의 목표가를 세울수 있을 것 같습니다.

위 사항은 한번 해본거니깐 이럴수도 있겠구나 라고 생각해 주시면 감사하겠습니다. 주관적인 목표가입니다.!

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 바이브컴퍼니 - ① 사업내용(이시대의 수혜주!)

[□ IPO 공모주분석/2020년 10월 상장기업] - 바이브컴퍼니 상장분석 - ② 기업분석(수주로보여준 희망찬미래)

안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

이글은 2020년 10월 28일 상장예정인 바이브컴퍼니에대한 기업분석 글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자 하는 점은 바이브컴퍼니의 기업개요 및 상장 후 주주구성, 재무제표에대해 말씀드리며 바이브컴퍼니의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

긴글이지만, 투자자 혹은 투자예정이신분들은 소중한 자금이 달려있으니, 귀찮더라도 끝까지 읽어주시면 감사하겠습니다.

◆ 바이브컴퍼니의 청약(2020년 10월 19일 ~ 20일)에 참가하시기전 대표주관회사인 한국투자증권과 인수회사인 신영증권의 계좌를 보유하셔야합니다. 최소 청약일 하루전인 2020년 10월 19일까지 신규계좌를 만들어야만 이번 IPO에 참여할 수 있습니다.

※ 기업분석의 내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

『기업개요』

◈ produced by HYE88 Investment

바이브컴퍼니(이하 "당사")는 이전글에서도 말씀드렸다시피, SOFIA플랫폼기반 빅데이터와 인공지능관련 기업으로 썸트렌드, AI Solver, AI Report, AI Agent의 사업을 영위 중인 기업입니다.

상장 후 주식수는 5,394,170주이며, 신주모집 650,000주(100%)를 통해 182억원을 조달하는 IPO를 진행합니다.

공모 후 시가총액은 1,510억원이며, 확정공모가는 28,000원으로 코스닥 시장에 상장합니다.

『상장 후 주주구성』

◈ produced by HYE88 Investment

위 그림은 상장 후 당사의 주주구성입니다.

보호예수 물량은 56.44%이며, 유통가능 물량이 43.56%인것을 감안할때, 공모주 특성상 그다지 선호되지 않는 주주구성이라고 판단됩니다.

특히, 이글을 보시는 분들도 아시다시피 당사는 2002년 다음(現 카카오)의 사업부가 분사하여 설립된 법인이며 사업을 영위 중 위 최대주주 및 의장이며, 과거 다음커뮤니케이션의 연구원이였던 김경서가 구주를 인수한 기업입니다.

그렇기때문에 카카오와 사업적인 관계가 있으며, 사명 또한 바이브컴퍼니로 변경하기전 구사명은 다음소프트 였습니다.

하지만, 이번 상장에서 산업은행과 같은 50만주로 당사의 2대주주였던 카카오는 25만주가 위 그림에서도 볼 수 있듯, 유통가능을 풀릴가능성이 있으며, 만약 특별한 이유없이 카카오가 당사의 주식을 매도한다면 추후 투자에 있어 고려해야할 만한 사항이라고 판단되는 바입니다.

(왜냐하면, 카카오 또한 AI를 담당하고있는 카카오 엔터프라이즈라는 자회사 등이 존재하고 있기때문에 당사의 유통가능 주식을 매도한다면 자칫, 당사보다 자회사들을 더욱 키우려는 한다는 신호로 금융시장에서 받아들일수 있기 때문이죠.)

그리고 당사의 상장 후 주주구성에서 살펴봐야할 것은 공모 전 기관투자자들의 물량이 상장 후 출회될 수 있다는 부문입니다. 확정공모가가 25,000원으로 결정된 사항과 비교적 최근인 2018년 제3자배정으로 당사를 투자하게된 기관투자자의 평균단가가 7,550원 ~ 17,770원임을 생각해 본다면 기관투자자들은 상장 후 수익확정이기 때문 물량을 매도하여 오버행이슈가 발생할 가능성이 높다고 판단됩니다.

그리고, 이 사항은 당사와 직접적으로 관계있지는 않지만, 위 주주구성에서의 헤이스팅토네이도, 헤이스팅볼케이노의 펀드들입니다. 이 펀드들은 헤이스팅스자산운용이라는 운용사의 펀드로, 최근 팝펀딩(P2P) 관련해서 잡음이 많은 운용사입니다. 최근 옵티머스 등 사모펀드 이슈가 많은데, 당사와 단순투자이외의 관계가 없었으면 하네요.

『요약(예상)재무제표』

◈ produced by HYE88 Investment

위 표는 당사의 요약재무제표를 나타낸 그림입니다.

(아래 예상매출도 적어야하기때문에 중요한것만 빠르게 포스팅하겠습니다.)

우선, 당사의 비유동자산의 관한 사항입니다. 2020년 2분기 총자산 315억 중 비유동자산은 230억원으로 IT기업특성상 큰 특징이 있습니다.

이는 당사의 투자부동산 45.2억원과 유형자산 중 토지 99.24억원의 영향입니다. 토지의 경우 세종테크노벨리 사옥 건설 목적이며 투자부동산과 토지를 굳이 이번에 공정가치 재평가를 하여 재평가차액이 46억이 발생하였습니다.

이사항은 주관적으로 뭔가 이상한 생각이 들기도 합니다.

그리고, 유동부채가 소폭 증가하였는데 이는 선수수익이 약 20억가량 전기말대비 증가하였기때문입니다. 흠.. 선수수익은 현금은 안들어왔어도 수익을 땡긴건데 이번 IPO에 잘보이고 싶었나 봅니다.

이익잉여금이 아직 결손이긴하지만, 앞으로 해결될 문제라고 생각하며, 당사가 2018년 흑자기업이였다가 2019년부터 2020년 2분기까지 적자기업이 된 이유를 살펴보자면, 인력의 증가때문입니다.

설명상으로는 스마트시티 사업자(AI Solver부문)로 선정 후 인력을 약 50명가량 채용을 해서 그렇다고 하며, 이에더해 사업상의 목적이라고 판단되는 사항인데 외주용역비가 2019년 상당히 많이 증가를 했기때문이라고 판단됩니다.

◈ produced by HYE88 Investment

『예상손익계산서』

◈ produced by HYE88 Investment

위 그림은 당사의 예상손익계산서입니다.

당사는 2020년 ~ 2022년까지 지속적인 성장을 이뤄나갈 것으로 전망되고있으며, 특히 2022년에는 매출액 385억원 영업이익 105억원 순이익 86억원을 예상하고 있습니다.

당사와 같은 IT기업은 일정부문의 손익분기점 이상의 매출액이 발생할때, 수익성은 고정비 커버로인한 영업레버리지라는 것때문에 수익성이 급격히 좋아지는 특징이 있습니다.

당사가 이렇게 매출 상승을 예상하는 이유는 당사의 고객사 증가와 최근 한국판 뉴딜, 디지털정책 등에 힘입어 수주잔고의 증가를 본다면 어느정도 정당화 된다고 판단됩니다.

◈ 바이브컴퍼니 (그림 : 바이브컴퍼니 IR BOOK)

고객의 경우 2016년 185개의 고객은 현재 425개의 고객으로 확장되었으며, 위 그림 우측의 그림가 같이 고객의 증가로 매출액과 수주가 늘어난 것을 확인할 수 있습니다.

실제로 2020년 2분기 현재 당사의 수주잔고는 204억원 규모이며, 앞으로 사회가 더 고도화됨으로써 수주잔고의 증가 및 신제품출시에따른 매출액 상승이 예상되는 바입니다.

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안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

이글은 2020년 10월 28일 상장예정인 바이브컴퍼니에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자 하는점은 바이브컴퍼니가 어떠한 사업을 영위하고있는지와 성장방향에서의 주관적으로 기대되는점에대해 소개하며, 바이브컴퍼니의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

(청약일이 다음주부터이기도하고, 요즘 바뻐서 예정했던것보다 늦게 올렸네요.. 송구합니다.)

투자예정이신분들과 투자자분들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.

◆ 바이브컴퍼니의 청약(2020년 10월 19일 ~ 20일)에 참가하시기전 대표주관회사인 한국투자증권과 인수회사인 신영증권의 계좌를 보유하셔야합니다. 일반청약 물량이 13만주밖에 안되서.. 몇주나 받으실지.. 모르겠네요.. 신영증권은 13,000주이고요. 어떻게보면 신영증권이 많이 받을 수도 있겠네요. 여유되시는분들은 2증권사 모두 청약해보시길 추천드립니다.

※ 본 자료의 내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

해당 분석글을 하기전, 주관적으로 인상깊었던 사항 하나만 적는다면,

 "한국판 뉴딜인 데이터댐, 데이터트윈 그리고 비대면 사업의 최대의 수혜주는 바이브컴퍼니라고 생각한다! _ 송성환 바이브컴퍼니 대표이사"

이였습니다.

바이브컴퍼니(이하 "당사")는 빅데이터를 수집 및 분석하고, 인공지능을 통해 사회전반의 문제나, 기업들의 문제상황을 분석, 해결해주는 사업을 영위하는 기업입니다.

쉽게 말씀드리면 빅데이터 기반 IT 인공지능기업이라고 말할 수 있겠습니다.

그리고 당사의 대표이사가 언급한것과같이 데이터 3법, 디지털 뉴딜로인해 성장동력을 얻은 기업이라고 생각들기도합니다.

주관적으로 당사의 사업을 이해함에있어 가장 중요한 핵심사항은 SOFIA라는 플랫폼이라고 생각합니다. 당사가 말하기로는 SOFIA는 생산공장, 즉 당사의 모든 AI기술과 빅데이터를 모아놓은 융합체라고도 하고요.

◈ 바이브컴퍼니 (그림 : 바이브컴퍼니 IR BOOK)

당사는 30년간의 데이터를 정규화되게 저장 및 분석하였고, 데이터를 바탕으로 사회의 스토리와 히스토리를 저장하고 있다고 하며, 이러한 빅데이터가 당사의 기술력을 통한 AI서비스 등을 가능하게 해준것이라고 판단됩니다.

또한 SOFIA는 데이터의 수집에서 분석, 인사이트의 발굴, 의사결정에 이르는 비즈니스 전과정을 도와주는 빅데이터 인공지능 플랫폼으로써 280억건의 56종의 원시데이터(트위터, 유튜브 등), 71종의 지식베이스(금융, 유통 등), 60여종 이상으 AI세부모듈 등이 존재한다고 합니다.

사실 이건 당사의 대표님이 설명한 내용이고 HYE88 Investment 가 리서치한 당사의 빅데이터 수집 역량은 아래와 같습니다.

◈ produced by HYE88 Investment

위표는 당사의 데이터 수집량을 나타낸 표입니다. 위에 보니, 블로그라는 부문도 13.8억가량 있습니다. 당사는 실시간 및 일별로 위의 데이터를 수집하고있으며, 이는 빅데이터를 바탕으로 현재 트렌드를 찾아내고, 미래를 예측하는등을 가능하게 만드는 원동력이라고 판단됩니다.

그리고, 당사는 이러한 SOFIA 플랫폼을 활용하여 아래의 그림 적색음영 사각형에서 보실 수 있는 2가지의 큰틀의 서비스구분과 4개의 사업부문을 영위하고 있습니다.

◈ 바이브컴퍼니 (그림 : 바이브컴퍼니 IR BOOK)

우선 큰틀의 2가지 서비스에대해 말씀드리자면, 당사는 AI Analytics와 AI Assistant라는 2가지 서비스가 있습니다.

위 두가지 서비스는 해석 그래도 생각하시면 될 것 같습니다. 

"AI Analytics는 말그대로 인공지능을 기반으로 분석하는 서비스이고, AI Assistant는 챗봇이나, AI헬퍼같은 AI가 우리를 도와주는 서비스라고 생각하시면 될 것 같습니다."

그리고 큰틀의 2가지 서비스는 4가지 서비스가 존재합니다.

◈ AI Analytics

『썸트렌드』

> 해당부문은 빅데이터를 분석하고, 분석내용을 바탕으로 인사이트(통찰)를 발굴해주는 서비스입니다. 대표적으로는 삼성전자가 당사의 썸트렌드를 이용하고 있으며, 스마트폰과 같은 제품의 사용자들의 의견을 분석하여 제품의 신규 개발 및 개선사항, 마케팅 전략등을 제공하고 있는 부문입니다.

『AI Sover』

> 해당부문 또한 빅데이터를 분석석하여 탐지, 분류, 에측, 탐색, 시뮬레이션 등을 통해 우리사회의 문제점을 AI로 해결하는 플랫폼입니다. 조금더 말씀드리자면, IoT를 이용하여 댐이나 제방같은 부문에 위험이없는지 모니터링을 하고, 트랙픽 분석이나 인구의 이동등을 분석하여 감염병의 경로 대응을 서비스하는 부문이라고 생각하시면 될 것 같습니다.

※ 여기서 중요한 것은 시뮬레이션입니다. 아래서 다루기는 할 것인데 시뮬레이션 즉, 디지털 트윈 사업이 주관적으로 가장 기대되는 부문입니다.

◈ AI Assistant

『AI Report』

> 해당부문은 세계최초로 당사가 개발한 증강분석솔루션을 기반으로 데이터 수집, 분석, 인사이트 발굴에 이르는 과정을 기계학습, 시각화, 자연어 생성기술을 통해 자동으로 AI가 리포트까지 작성해주는 사업부문으로 정보기관에서 많이 사용하고 있는 부문입니다.

해당부문의 당사가 예를 들어준 사항은, "애널리스트가 커버할 수 없는 모든 종목을 대상으로 향후 전망과 종목의 현황에 대해 리포트를 작성하는 것" 입니다.

『AI Agent』

> 해당부문은 챗봇이나, AI 비서와 같이 상담업무, 상담지식 탐색 등 인간의 업무를 대신하는 플랫폼입니다.

◈ 바이브컴퍼니 (그림 : 바이브컴퍼니 IR BOOK)

당사는 고객맞춤형 IPA시장선점, 썸트렌드 등 기존사업 확장, 비대면 사업 강화등의 성장전략을 갖고 있습니다.

위 사항도 기대되는 부문이나, 주관적인 HYE88 Investment 가 기대되는 사항은 위 『AI Sover』부문의 설명에서 말씀드린 디지털 트윈 사업입니다.

디지털 트윈은 한국판 뉴딜에도 포함된 사항이며,

"컴퓨터에 현실 속 사물의 쌍둥이를 만들고, 현실에서 발생할 수 있는 상황을 컴퓨터로 시뮬레이션함으로써 결과를 미리 예측하는 기술_위키백과 참초" 입니다.

현재 당사는 세종 5-1 생활 권역 스마트시티, 부산 에코델타 스마트시티, LH 디지털 트윈 플랫폼 구축, 광양시 스마트타운 챌린지 MP수립 등의 수주를 받은 레퍼런스를 보유하고 있습니다.

◈ 바이브컴퍼니 (그림 : 바이브컴퍼니 IR BOOK)

위 IR자료를 보시면 당사는 구독형서비스로 디지털 트윈을 확장하여 2025년 500억원을 목표로하고 있습니다.

하지만, HYE88 Investment 의 주관적인 판단으로는 가상현실에서 시뮬레이션을 해봄으로써 사업성 분석이나, 위험예측등은 더욱 포괄적이고 확장적으로 사업이 진행될 가능성이 높으며, 스마트시티를 수주받았다는 사항으로 미뤄봤을때 당사의 빅데이터규모나 시장에서의 위치등을 생각해본다면 더욱 큰 가치를 창출할 것으로 판단됩니다.

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안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

2020년 10월 6일 ~ 7일 총 2일에 걸쳐 기관투자자 대상으로 진행된 미코바이오메드의 수요예측결과, 확정공모가는 15,000원(공모가밴드 상단)에 확정되었습니다.

이로써, 미코바이오메드는 발행비용을 제외한 370.46억원의 공모금 유입이 예정될 것으로 기대되며,

미코바이오메드는 해당 공모금 유입을 통해 아래와 같은 용도로 자금을 투입할 예정입니다.

『시설자금 190억원』

당사는 신규 공장 확보를 포함하여 생산 및 개발 장비 등 시설 확충을 위해 아래와 같이 시설자금을 사용할 계획임.

『운영자금 190억원』

당사는 미국, 브리질, 인도 등으 ㄹ거점으로 적극적인 마케팅을 추진하고 글로벌 체외 진단 전문회사로서 역량으 ㄹ극대화하여 영업을 확대할 계획임.

이에, 당사는 내부 역량 가화 및 해외영업 플랫폼 강화 등 마케팅 비용에 운영자금을 사용할 예정

『기타자금 80.46억원』

[수요예측 참가내역]

미코바이오메드의 수요예측에 참여한 기관들은 159 대 1이라는 낮은 경쟁률을 보이며 수요예측에 참여했습니다.

분석글에서 리스크는 다수 존재하지만, 청약에 참여해보셔도 괜찮을 거같다라는 의견을 드린바 있습니다. 이런 결과가 나오니 조금 당혹 스럽기도 합니다. 사실..

이유는 너무 경쟁률자체가 낮기 때문입니다. 기본적으로 기관투자자는 증거금이라는 제도가 없기때문에 상대적으로 경쟁률이 쎄기마련인데, 이렇게 수요예측에 참여하지 않았다는것은 이전글에서 말씀드린 리스크의 원인때문이 아닌가 싶기도 합니다.

[수요예측 신청가겨분포]

앞서 말쓰드린대로 당사의 확정공모가는 공모가밴드의 상단입니다. 신청가격분포도를 보니, 당사의 수요예측에 참여한 기관투자자들은 공모가밴드 하단수준 12,000원에 다수가 참여하였습니다.

즉, 확정된 공모가상단 15,000원에 참여한 기관투자자보다, 공모가 12,000원 하단에 참여한 기관투자자가 많았었습니다. 특히 공모가 하단미만 12,000원 미만에서 참여한 기관투자자도 건수기준 155건이나 보이기 때문에 공모가 하단 12,000원 110건, 공모가하단미만 12,000 하단미만 155건을 합치면 265건으로 총 523건에서 다수를 차지하는 것을 알 수 있습니다.

[자발적 보호예수 현황]

조금이라도 주식을 더 많이 배정받기 위해 수요예측에 참여한 기관들은 자발적 보호예수를 신청할 수 있습니다.

건수는 매우 낮다고 말씀드리고자 합니다.

[향후일정]

오늘 및 익일 당사의 청약이 진행됩니다.

주관적인생각이지만, 다행이 청약일 전에 이 글을 쓰게 되서 다행이긴합니다.

비록 5번 종합의견에 청약에 참여해보실 것을 말씀드리긴했지만, 수요예측결과를 감안해서 한번더 생각해보심이 좋으실 것 같습니다.

나름 물건은 나쁘지 않은것 같은데, 뭔가 느낌상 걸리긴 합니다.

모쪼록 현명한 판단 잘하시어 성공적인 투자를 하시길 기원드립니다.

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