[IPO] 공모주분석 엘이티(LET) - ① 사업내용

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 06월 22일 상장예정인 엘이티에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 엘이티라는 기업이 어떠한 사업을 영위하고 있는 기업인지에대한 것과 분석을하며 느꼈던 것을 소개하는 글입니다.

투자예정이신 투자자분들과 청약에 참여하시는분들이 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

※ 기업분석은 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

엘이티 사업의 내용

엘이티(이하 "당사")는 디스플레이를 제조할때 쓰이는 장비를 판매하는 기업입니다.

당사는 디스플레이장비 제조업체이기때문에 주요고객은 삼성디스플레이로 2019년 결산기준 90.4%의 매출이 삼성디스플레이 향으로 단일고객사의 매출의존도가 높은 특징을 갖고 있습니다.

당사가 생산하는 제품을 쉽게 말씀드리자면, 디스플레이 하단에 지문인식 센서를 부착하는 제조장비, 디스플레이를 제조할때 필요한 부품들이 잘 압착되었는지의 여부를 검사하는장비 그리고 실리콘 등을 도포(화학약품등이 어떠한 물건에 겉바르는 행위) 및 도포상태를 검사하는 장비를 제조하여 판매하고 있습니다.

즉 위 그림에서 볼 수 있듯이 휴대폰 등을 제조할때 쓰이는 장비를 만든다고 보시면 될 것 같습니다.

좀더 심화해서 동사의 제품군을 살펴보자면, 

 ▣ FoD Lamination(조립장비) : Flexible OLED 디스플레이 배면에 지문센서를 부착하는 장비 (삼성디스플레이 독점공급)

 

 ▣ BPL Dispenser, 실리콘도포기, Side Sealing Dispenser(도포기) : LCD Panel, OLED Panel의 실리콘등을 도포하는 장비

 ▣ UTG Lamination(조립장비) : 폴더블 디스플레이의 PI필름을 대체하는 초박형 강화 Flexible Glass(강화유리라고 생각하시면 될 듯합니다.) 

 합착하는 장비 (삼성디스플레이 독점공급)

그리고 이외에 검사장비가 있습니다.

특히 당사의 Side Sealing Dispenser(도포기), Fod Lamination(조립장비), UTG Laminaion(조립장비)는 경쟁회사가 없어 기술적우위에 있으며, 눈여겨 볼 것은 UTG부문은 2019년 세계최초로 양산 자동화 시스템 개발을 하여 2019년 11월 납품을 시작했다고 합니다.

◈ 엘이티 (그림 : 엘이티 IR BOOK)

---

산업의 현황 및 당사의 성장기대

위에서 서술하였듯이, 당사는 디스플레이장비 중 특히 OLED를 생산할때 쓰이는 장비를 판매하고 있으며, 주요 판매처는 삼성디스플레이로 삼성디스플레이는 국내 및 전세계 디스플레이시장에서 선도적인 기업입니다.

그렇기때문에 당사는 삼성디스플레이의 투자 및 상황에따라 실적변동성이 확대되는 구조를 갖고 있습니다.

현재 삼성디스플레이는 코로나 19로인한 부정적인 상황에서 투자를 지속해서 진행있으며, 이는 더욱더 전세계에서 선도적인입지를 다질 것으로 판단되고 있습니다.

삼성디스플레이의 방향성과 당사의 기업가치 상승과 엮어 소개하자면, 당사는 OLED사업 특히 Flexible OLED의 성장에따라 성장을 영위할 기업이라고 판단됩니다.

우선 당사의 FoD Lamination(조립장비)는 과거 지문인식센서는 핸드폰의 하단부분에만 집중되어 부착되었지만, 향후 전면에 적용되는 방향으로 확대될 것이기 때문에 당사의 FoD Lamination 매출부문은 성장할 것으로 보입니다.

또한 가장 큰 투자포인트인 UTG Lamination(조립장비)는 2019년 11월 처음으로 삼성디스플레이로 납품을 시작하였으며, 2020년 06월 08일자 기사 "갤폴드2, '삼성디스플레이,쇼트' UTG 탑재된다."라는 기사에서 볼 수 있듯이 UTG의 적용률이 점점 높아지고 있는 산업현황상 당사가 삼성디스플레이에 독점 공급하고 있는 UTG Lamiantion 사업부문은 향후 1년~2년안에 큰폭의 성장을 이룰 것으로 판단됩니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 엘이티(LET) - ② 기업분석

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 엘이티(LET) - ③ 가치평가

[□ IPO 공모주분석/2020년 06월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 엘이티 (LET) - ④ 투자의견