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안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

 

우선 이글은 주관적인 편향이 있는 글임을 먼저 공지합니다.

 

소룩스 기업분석 및 밸류에이션 , 투자의견을 쓰기위해 로그인했다가 오늘, 내일 수요예측이 진행하는 교촌에프앤비 분석제외를 공지하고자 글을 쓰네요.

 

앞서말씀드린대로 주관적인 편향이 매우 큰글입니다.

 

우선 교촌에프앤비는 이번에 상장을 하고자 수요예측을 합니다. 유통가능 주식물량도 무려 18.67%로 매우 적은 유통비율을 갖고 있고요. 이는 긍정적인 점이에요.

 

그럼에도불구하고, 이렇게 "분석제외"라는 글을 쓰는이유는 과거 인상깊고 충격적이였던 사항이 생각나서 분석제외를 하게되었습니다.

 

한 2년 전인가요. 평소 교촌치킨을 즐겨먹던지라, 이미지가 좋았던 교촌치킨에 어마무시한 사건이 있었습니다.

그것은 교촌치킨 회장일가(회장 6촌, 그리고 그 당시 상무)가 직원을 폭행하는 갑질사건이였습니다.

 

www.donga.com/news/Society/article/all/20181025/92583062/2

 

교촌치킨 회장 6촌, 직원폭행 ‘갑질’ …교촌 “퇴사 징계·직접 사과”

치킨 프랜차이즈 교촌치킨 창업자인 권원강 회장(67)의 6촌 동생인 권모 교촌에프앤비 신사업본부장의 폭행 영상이 뒤늦게 공개돼 누리꾼들의 공분을 사고 있다. 교촌치킨 측은 이미 …

www.donga.com

주관적으로 정말 충격적이였고, 평소 교촌치킨을 먹다가 다른치킨으로 갈아타는 계기가 되었던 사건이였죠. 그리고, 이사건은 불매운동으로 이어졌었고요.

 

제 블로그를 찾아주시는 투자자분들도 여기서 생각나는 사항 있으신가요?

 

그것은 오너리스크와 평판리스크입니다.

 

위 교촌치킨과 더불어, 당장 생각나는 남양유업 불매운동미스터피자(MP 그룹)의 오너의 갑질사건 그리고 대한항공의 땅콩회항 사건정도가 생각납니다.

 

뭐, 결과를 먼저 말씀드리자면 남양유업의 경우 계속되는 불매운동의 여파로 주가(기업가치)는 2013년 사건이 터진 후로 줄줄줄 아래로 곤두박질 치고 있으며,

 

MP그룹은 아직까지도 거래정지상태와 페리카나에게 150억원밖에안되는 가치로 피인수당했으며

 

대한항공은 만성적자와 경영권분쟁으로 나타나고 있습니다.

 

ESG 라고 Environmental, Social, Governance라는 용어는 투자자분들은 아실것으로 판단됩니다. 모르시는분들은 찾아보세요!

 

어쨋든 이러한 ESG를 무시하거나, 훼손되는 행위를 했을때는 주관적인판단이지만, 기업의 영속성은 매우 떨어진다고 판단됩니다.

 

이에, 과거 교촌치킨의 오너일가가 저질렀던 사건은 당사가 상장이 된다면 얼마만큼의 기업가치에 훼손을 줄 것인지가 이번 상장에 중요한 요소일 것 같습니다.

그리고, HYE88 Investment 는 기업, 즉 주식을 투자함에있어 매우 많은 요소의 리스크가 있다고 판단됩니다. 이에더해 이러한 기업의 비재무적인 요소가 더해진다면, 리스크인 불확실성은 더욱 높아지며 투자를 해서는 안된다고 판단됩니다.

 

그리고 교촌에프앤비를 투자함에있어 걱정되는게 하나더 있습니다.

 

www.globale.co.kr/news/articleView.html?idxno=11278

 

교촌치킨 권원강·소진세의 꿈② 직상장, 누구를 위한 탈출인가? - 글로벌E

엑시트(Exit). 투자금 회수를 위해 기업을 매각하거나 주식시장에 상장하는 것을 말한다.3개 복합물류센터, 29개 지사, 전국 1,198개 가맹점, 국내 치킨프랜차이즈 매출 1위 교촌치킨이 업계 최초 증

www.globale.co.kr

 

그것은 위 기사에 나온대로 최대주주의 엑시트 리스크입니다. 그리고 그결과 가맹점들만 손해를 봤다는 내용이고요.

플러스로 경쟁사인 BBQ와 BHC 이야기도 있네요.

 

아! 그리고 현재 대표이사인 소진세 대표의 이야기도 있습니다.

 

일단 간략히 말씀드리자면, 이 시장은 레드오션시장입니다. 그리고 육계가격이나 조류인플렌자같은 이슈도 무수히 많이 존재하죠.

 

그렇다면, BBQ와 BHC도 실패한 상장에서 교촌치킨이 상장한다면 경쟁사입장에서는 과거 갑질사건 등의 이슈를 들먹이며 공격할 유인이 매우 높을 것입니다.

 

그것이 기사가 됬던, 아니면 영상이 되었던 공격할만한 수단과 방법은 많을 것으로 판단됩니다.

그리고, 과거 現 대표이사인 소진세 대표의 세븐일레븐 대표시절 점주들과 불공정계약같은 이슈가 있는 레퍼런스를 생각한다면, ESG측면에서 투자를 하는것이 맞는지 의심이됩니다.

 

어쨋든, 저 HYE88 Investment 는 이번 교촌에프앤비 분석은 하지않을 생각 아니, 못할것으로 생각합니다. 리스크가 매우 크고, 과거 사건과 사고는 앞으로도 소비자들의 뇌리에 각인되어있으며, 이는 기업가치가 매우 훼손되는 이유이기 때문입니다.

 

그리고 이건 여담이지만, 제 블로그를 찾아주시는 분들은 투자자로서 40대 ~ 50대 분들이 많으실것으로 생각듭니다. 개중에는 20대분, 30대분들도 계시고요.

 

그런데 40대 ~ 50대 분들 입장에서, 아들이나 딸들이 저렇게 갑질을 당했다고 생각해보신다면 당사의 기업가치가 저 사건으로 얼마나 훼손되었는지 느낌이 오실거라고 생각드는 바입니다.

 

어쨋든, 다시한번 말씀드리는 사항이지만, HYE88 Investment 주관적이고 편향적인 글이라는것을 다시한번 강조드리며, 모쪼록 투자하실분들은 투자에 성공하시길 기원드립니다.

 

- HYE88 Investment 드림 -

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