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안녕하세요. HYE88 Investment입니다.


이제 곧 2분기가 끝나갑니다. 1분기 실적이 발표된 기업들을 리뷰하며 2분기 실적의 힌트를 얻고자 글을 작성하였습니다.


기존과 달리 실적자료를 올리며, 해당종목의 모델 일부를 글 하단에 공유하고자 하오니 이용하실분들은 이용바랍니다.


※ 본 분석은 가장 기본적인 실적분석입니다. 단위는 억원 단위이기때문에 발표치와 소폭 차이가 발생할 수 있습니다.



 TJ미디어 (그림 : TJ미디어 CI)






TJ미디어 실적분석


TJ미디어(이하"당사")노래방용 반주기와 더불어 음향기기, 엠프 등을 판매하는 사업을 영위하는 기업입니다. 노래방용 사업을 영위중이기 때문에 당사는 노래방용 음원을 만드는 사업을 기존 제품들과 더불어 판매하고 있습니다.


또한 과거부터 일본에 전자목차본(전자인덱스)를 수출하고있으며, 국내와 달리 일본은 전자목차본 문화가 보편화되어있어 이부문에서 수출 매출이 발생하고 있습니다.



□ 실적분석


produced by HYE88 Investment


위 그림은 당사의 실적을 정리한 표입니다.


당사는 2019년 상반기까지 적자를 이어왔습니다. 그 이유는 위에서 말씀드린 일본으로 수출되는 전자인덱스(전자목차본)이 판매처의 납품이 이뤄지지 않으며 적자를 면치 못했습니다.


과거부터 이 전자인덱스 부문은 분기당 40억 ~ 50억 가량의 매출이 일어났었으나, 2019년 상반기 실망스러운 모습을 보이며, 2019년 3분기에되서야 매출을 정상적으로 돌아왔습니다.


매출이 정상화가 되자, 당사는 2019년 3분기 매출 185억원을 기록하며 매출원가율, 매출총이익률이 개선되었으며, 특히 영업이익은 흑자전환으로 턴어라운드를 하였습니다.


또한 4분기에는 반주기매출이 큰 폭으로 증가하며 영업이익 큰폭을 증가하였으며, 영업이익률이 무려 7.5%가 되는 호조를 보였습니다. 2020년 1분기 또한 4분기만큼의 실적은 아니였지만, 턴어라운드를 보여주며 좋은 모습이 이어져갈 기대감을 형성시켰습니다.


하지만, 코로나 19로 당사의 실적은 안봐도 상식적으로 큰 폭으로 하락할 것으로 전망되며 그나마 기대할 수 있는 사항은 이럴때 음악데이터부문(콘텐츠 매출)의 가격인상이라고 판단 됩니다.


현재 당사의 콘텐츠 매출의 단가는 9천원 수준입니다. 즉 신곡을 업데이트를 하기위해 노래방 반주기 1대당 9천원을 결제하고 신곡을 업데이트해야합니다.


당사의 경우 과거부터 신곡업데이트 비용을 인상하지 않았으며, 경쟁사 금영보다 저렴한편으로 알고있습니다. 당사가 살아남기위해 이번 코로나 19사태를 이용하여 가격인상이 된다면, 제품매출이 아니기 때문에 장기적으로 수익성 향상이 될 것으로 추정되는 바입니다.


[첨부파일]

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(모델)_TJ 미디어_바이러스검사완료.xlsx

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