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안녕하세요. HYE88 Investment입니다.


이글은 전글 "코로나 19 사태이후 주식시장 전망"의 후편으로 주관적인 관점에서 투자아이디어를 생각해본 글입니다.


글을 접하신 많은 투자자분들의 의견 주시면 감사드리겠습니다.


자 그러면 "코로나 19 사태 이후 주식시장 전망 후편"에대 저의 의견을 말씀 드려보도록 하겠습니다.


※ 투자아이디어는 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 해당 의견을 참고하여 투자의사결정함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.




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"로나 19 사태 이후 주식시장 전망"의 글을 마무리하며...


전편을 발행하며, 분석에대한 한계를 많이 느꼇던것 같습니다.


본계획은 중국의 사례로본 전세계적인 코로나 안정단계를 파악하여 전세계 금융시장이 어느 정도의 시기에 정상화가 될것인가를 알아보고 싶었습니다.

하지만 무수한 한계가 존재하였으며, 첫째 전세계 데이터를 모으고 가공하는데 시간적 한계가 있었습니다. 둘째는 보다 정확한 분석을 위해서는 중국과 미국만을 비교하는 것이아니라, 대한민국, 일본, 유럽과 같은 주요국을 함께 비교하였으면 더 정확하고 도움이 될만한 글이 되지 않았을까라고 생각듭니다.


또한 코로나 19 사태로 각국의 정부지출이 증가하는 한편, 소비와 기업투자가 감소하는 모습을 분석해보고 과거 메르스, 사스, 신종플루 시기와 비교하여 주식시장에대해 분석해보려 하였으나, 정확성이 낮을 것으로 판단되어 글을 발행하지않아 아쉬운 부분이 있었습니다.




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코로나 19사태 이후 주식시장 대응 전략


개인적으로 저는 코로나 19 사태가 앞으로 2개월 ~ 3개월 정도면 안정화되고 이후 소비, 투자 등은 당장 회복되지 않겠지만, 주식시장은 선제적으로 반영할 것으로 판단하고 있습니다.


그리고 제가 핵심적으로 생각하는 키워드인 "이연수요"가 하루하루 지날수록 선명히 나타날 것으로 판단됩니다. 


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만약, 코로나 19가 글로벌하게 극복된다면, 그 동안 전염병의 확산으로 미뤄왔던 이연수요가 기존의 수요와 더해져 더 크게 수요가 증가되는 모습으로 나타날 것으로 예상됩니다.


그 결과, 코로나 19로 고통받던 기업들의 실적보통상황과 달리 더 크게 증가 될 것으로 판단되며 이시기에 세계 금융시장의 참여자들은 완전한 안도를 하며, 금융시장이 비로소 정상적으로 작동지 않을까 조심스럽게 예측해 봅니다.


이런 예상을 토대로 저는 현재 기업을 투자하는것이 올바르다고 판단하고 있으며, 이는 코로나 19사태가 극복되고 기업의 실적이 증가될 때 투자의 결실로 저희들에게 수익률이라는 선물을 줄 것이라고 생각됩니다.





코로나 19 종식이후 수혜주 분석


저는 이전글 "코로나 19 사태 이후 주식시장 전망"과 "현재 글"을 종합하여, 코로나 19사태, 즉 "위기상황은 투자자들에게 기회가 될 것"이라고 판단됩니다.


그리고 이 생각을 갖고 투자를 한다면 "자가격리"라는 투자아이디어로 기업에 투자하고자 합니다.


현재, 국민들은 코로나 19가 걸리지 않는 "정상인"일지라도 예방차원으로 "자가격리"를 반강제적으로 하고 있다고 생각합니다. 즉 오늘같이 날씨가 좋은날도 여행 및 야외활동을 하기에 주저하고 결국엔 하지 못하고 있다고 생각합니다.


그렇다면, 코로나 19가 종식되어 국민들의 "자가격리"가 의식적으로도 "완전히 해제된다면 어떤 기업이 수혜를 받을까?" 라는 생각을 해보면 개인적으로 "편의점 관련주"라고 생각이 듭니다.


"GS리테일, BGF리테일"같은 편의점 관련주계절성이 존재합니다. 즉 야외활동이 많은 2분기 ~ 3분기 실적이 좋게 나오는 경향이 있습니다.



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위 그림은 전체 매출비중 76.1%가 편의점부문에서 나오는 GS리테일의 매출추이입니다.

 (BGF리테일의 경우 매출의 100%가 편의점 매출이나, 과거 분할이슈로 2018년부터 트랙킹이 가능하여 생략합니다.)


좌측 그림과 같이 야외활동이 높은 2분기 ~ 3분기 실적이 크게 증가하는 것을 볼 수 있고, 우측 "전분기 대비 매출액 증가율"의 차트를 보면 2분기 1분기대비 매출증가율이 큰폭으로 증가하는 것을 볼 수 있습니다.


현재 2분기의 첫번째 달인 4월입니다. 만약 주관적인 생각이지만, 향후 2~3개월내에 코로나 19가 종식된다면 "이연수요"의 발생으로 야외활동이 증가하고 그결과 수혜를 받는 GS리테일, BGF리테일 같은 기업들의 실적이 크게 증가하여 주가가 상승하지 않을까라고 조심스럽게 생각해보게 됩니다.


(추가적인 아이디어는 추후 트랙킹을 해야겠지만, "코로나 19로 인한 편의점들의 폐쇄"입니다. 알다시피 편의점은 경쟁구도가 매우 높은 산업이며 이미 "레드오션"이라고 판단됩니다. 하지만, 코로나 19로 편의점들은 문을 닫으며 경쟁강도가 약해진다면, 추후 편의점 개점의 이연수요 다시 발생하며 위 2개의 기업인 GS리테일과 BGF리테일이 수혜를 받지 않을까라는 생각이 듭니다.)


※ 주관적인 의견일 뿐 투자의사결정에 참고만 하시길 바랍니다. 





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안녕하세요. HYE88 Investment입니다.


이글은 코로나 19 사태 이후 금융시장의 전망에대한 주관적인 견해 글입니다.

주관적 견해이기때문에 "기고형식"으로 글을 진행한다는 점 이해해주시면 감사드리겠습니다.


글을 접하신 많은 투자자분들의 의견부탁드리며, 금융시장 특히 주식시장은 "정답"이 없기때문에 토론의 장이 되어 시장을 대응하는데 도움이 되었으면하는 작은 바람을 가져봅니다.


자 그러면 "코로나 19 사태 이후 주식시장 전망"투자아이디어로 분석을 시작해보도록 하겠습니다.


※ 투자아이디어는 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 해당 의견을 참고하여 투자의사결정을함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.




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1

중국의 코로나 19 현황을 미국에 대입해보며


필자는 코로나 19 이슈가 최소 6개월정도 금융시장에 영향이 있을 것이라고 생각한다. 그 이유는 전세계적으로 코로나 19의 영향이 각국마다 시기가 다르고, 각국의 의료수준과 대책방법이 다르며, 코로나 19가 종식된 후에도 여파가 남아 기업투자, 신규채용, 소비등이 지연되어 2개월 ~ 3개월간 경제정상화가 지연될 가능성이 있다고 보기 때문이다.


코로나 19는 추정하기로 2019년 12월 12일 중국 우환시에서 원인불명의 폐렴이 집단 발병하면서 시작되었다. 중국을 시작으로 국내와 아시아국가 그리고 전세계까지 무섭게 코로나 19 전염병은 확산되었고 ,현재 확진자는 2,799,481명(2020.04.25기준 질병관리본부 코로나19 실시간 상황판)으로 상태가 심각단계이다.


필자는 시발점이 되었던 국가인 중국과 비교국가인 미국을 사례로 "코로나 19 사태에대한 분석"을 소개하며 의견을 나누고자한다.



 WHO 세계보건기구 (자료가공 : HYE88 Investment)



위 차트는 2020년 01월 20일부터 집계한 중국 누적확진자와(우), 신규확진자(좌) 추이이다. 

코로나 19의 시발점이 되었던 중국은 2020년 01월 27일 적색 원형부분 이후 급격한 신규확진자 증가 속도를 보였다. 해당날짜의 신규확진자는 776명을 시작으로 2020년 02월 01일 2,101명, 2020년 02월 05일에는 하루에 무려 3,892명이 증가하는 모습을 보였다.


필자의 판단 상 2020년 01월 27일은 코로나 19가 급속도로 전염되어가는 변곡점이라고 판단되며, 그리고 안정화 단계라고 판단되는 시기 2020년 03월 08일까지(두자리수 신규확진자 46명) 총 42일이라는 기간이 걸린것을 확인 할 수 있었다.


또한 2019년 12월 12일 첫 감염자가 발견된 것을 기반으로 판단해보자면 안정화단계 2020년 03월 08일까지 약 4개월이라는 기간이 소요되었다.


현재 2020년 04월 24일의 신규확진자는 9명으로 전염의 시작 변곡점인 2020년 01월 27일 이후 약 3개월이라는 기간이 소요되었다.


이러한 중국의 사례가 수많은 변수가있어 "정답"으로 맹신하면 않되지만 경제대국인 미국에 대입하여 앞으로의 코로나 19 상황에대해 힌트를 얻어보고자 한다.



 WHO 세계보건기구 (자료가공 : HYE88 Investment)



위 차트는 미국의 누적확진자(우), 신규확진자(좌)를 나타내는 차트이다.

미국은 최초발생지인 중국보다 첫 확진자는 약 1개월 뒤인 2020년 01월 23일 발생하였으며, 필자의 판단 상 전염의 변곡점이 되는 2020년 03월 21일은 중국의 감염의 변곡점인 2020년 01월 27일과 비교해 약 2달 후 코로나 19가 급속도로 확산된 것으로 확인된다.


현재, 미국은 하루 당 신규확진자 수는 약 2만명 ~ 3만명의 수준으로 중국에비해 급속도로 신규확진자가 증가되는 추세이다.


하지만, 분석의 추정상 중국이 안정화로 진입했던 시기(변곡점 2020년 01월 27일 부터 2020년 03월 08일) 42일을 적용해보면 미국의 변곡점되는 시기 2020년 03월 21일의 42일 후인 2020년 05월 01일이라는 미국의 안정화단계라고 결과가 나온다.


하지만, 추정의 한계점이 존재한다고 판단되는데 중국과 비교하여 미국은 서비스업 종사자가 비교적으로 많다는 것이다.


이러한 이유로 필자는 미국은 중국과 달리 안정화단계가 한달여 정도가 더 필요하다고 판단되어 2020년 06월 01일 미국도 안정화 단계로 진입하지 않을까 생각해 본다.





2

코로나 19 사태 이후 주식시장 전망


필자는 미국의 코로나 19사태가 진정된다면, 미국 중국 G2국가의 경제정상화로 글로벌하게 코로나 19가 해결되지 않았더라도 세계금융시장이 정상적인 방향으로 회귀할 것이라고 보고있다.


만약 필자가 예측한 시기 2020년 06월 01일이아니더라고 근접한 약 한달 뒤 2020년 07월 01일 미국의 코로나 19가 해결된다면 주식시장은 어떻게 반응할까?


필자는 불마켓으로 진입하지 않을까 조심스럽게 생각해본다.



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위 표는 2019년초 부터 지금까지 투자자예탁금(현금)과 코스피,코스닥 합산 신용잔고이다.


초록색 원형부분은 코로나 19가 시작된 시기로 투자자예탁금이 소폭 증가하는 모습을 보여주고 있다. 그 이후 코로나 19가 심화되는 3월 중 갈색 사각형 부문에 투자자예탁금은 47조 6,669억원까지 급속도로 증가되는 모습을 보이고 있다.


그리고, 이당시 분홍색 원형부분은 신용잔고는 6조 4,075억원까지 급속도로 감소되고 있다.


필자는, 신용잔고증가 또한 주식시장을 상승시킬 수 있는 요소라고 생각하고 있으며 투자자 중 전문적으로 주식에대해 접근하고 노하우가 있는 투자자들만이 이용하는 것으로 판단하고 있다.


그렇다면, 만약 코로나 19 해결된 이후 시장은 어떻게 될까?


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개인적으로 필자는 투자자예탁금은 현재 수준인 40조 수준으로는 유지될 것으로 판단한다.


요즘 주위에선 "동학개미운동"이라는 단어가 자주 들린다. 현재 코로나 19 사태로 인한 주가하락으로 개인들은 기회라고 여겨 신규로 주식시장참여했고, 이 신규시장참여자들은 과감히 투자하여 현재 수익을 보고있다.


필자의 회사동료 또한 기업분석 등 주식투자에대한 아무런 지식이없는 사람이지만 현재 1,000만원을 투자하여 잔고가 2,000만원이 증가하는 등 현재 시장엔 신규자금이 들어왔으며 이 신규투자자들은 성공에 도취되어있다고 판단되며, 이러한 성공에대한 도취는 투자자예탁금을 40조 수준으로 유지시키는 원동력이 될 것이다.


신용잔고는 코로나 19 사태가 정리된다면 필자는 9조 7,000억원까지 증가할 여지가 있다고 판단된다. 9조 7,000억원 수준은 2019년 미중 무역전쟁 당시의 1년 평균값으로 적정 수준이라고 판단된다.


즉, 현재 신용잔고가 8조 6,583억원 수준으로 앞으로 +1조 417억원이 시장으로 유입될 가능성이 높다고 생각한다.





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또한 외국인투자자들의 유입은 시장을 불마켓으로 진입 시킬 것으로 판단한다.


외국인투자자는 위 차트에서 보이는 것 같이 코스피 코스닥 시장의 급락을 이끈 투자자이다.


참고로 위 데이터는 2019년 04월 26일부터 현재까지의 코스피 코스닥 외국인 순매수 데이터로 2020년 04월 24일 기준 코스피 -25조 6,441억원, 코스닥 -2조 8,365억원의 순매수를 나타내고 있다.


만약 코로나 19 사태의 영향이 사라진다면 1년 평균 외국인 순매수 코스피 -5조 6,742억원, 코스닥 -1조 2,793억원으로 회귀할 가능성이 있다고 판단되며, 현재 순매수와 1년평균 코스피 코스닥의 차이인 코스피 +19조 9,699억원, 코스닥 1조 5,572억원의 외국인 자금이 유입될 것으로 판단된다.


위 2가지 이유로 필자는 불마켓을 염두할 필요가 있다고 생각한다.


최소한 노멀한 마켓도 생각을 해야겠지만, 문제는 현재 신규 개인투자자들이 돈을 벌었다는 것이다. 


이 후 만약, 시장이 코로나 19 우려감소로 신용잔고 회복과 외국인투자자의 유입이 시작된다면 돈을 벌어본 신규개인투자자들은 열광하여 시장을 불마켓으로 만들 수 있지 않을까 생각해보게 된다.




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