[IPO] 공모주분석 신도기연(290520) - ① 사업내용(기술력 좋은 합착기업)

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 07월 06일 상장예정인 신도기연에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 신도기연이 어떠한 사업을 영위하고 있는지와 성장동력의대한 설명을 소개하며 투자예정이신 투자자분들의 기업에대한 이해를 돕고자 작성되었습니다.

※ 본 자료는 주관적 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

신도기연 사업의 내용

신도기연(이하 "당사")은 주로 디스플레이 제조용 장비를 판매하는 기업으로, 최근 당사의 디스플레이 제조용 장비기술을 활용하여, 수소연료전지 제조장비 등의 사업을 확장하고 있는 기업입니다.

당사는 특히 합착기(Laminator) 및 탈포기(Autoclave) 등 디스플레이 제조공정 중 후공정에 쓰이는 장비를 판매하고 있습니다.

 * 합착기란? 디스플레이 패널에 커버글라스, 필름, 편광판, 터치센서 등을 부착하는 기능을 수행하는 장비

 * 탈포기란? 기판에 필름 혹은 터치스크린패널이 부착된 패널을 열과 압력을 이용하여 기포(Bubble) 및 먼지를 제거하고 접착력를 향상시키는 장비

당사의 합착기의 경우 경쟁사의 합착기에비해 월등한 경쟁력을 갖고 있습니다.

타 경쟁사와의 비교하여 비교우위에있는 사항은 기술력의 차이이며, 다이아프램부착방식과 실리콘 패드 합착기술이라는 기술력을 보유하고 있습니다.

 * 다이아프램기술 : 합착시키고자 하는 제품의 모든 면적에 동일한 압력을 고르게 전달하게 할 수 있는 기술이며, 기포 및 크랙 발생에 따른 불량을 방지하고 수율이       아주 높은 특징을 갖고있음.

 * 실리콘 패드 합착기술 : 합착시 Flexible OLED 전면에 고른 압력을 전달하여 높은 수율과 크랙을 방지 할 수 있는 당사만의 대표기술로 각도에 구애받지 않고 합착       가능하게 하는 강점을 갖고 있음.

특히 타사의 합착기의 경우 합착시 모터와 실린더의 힘으로만 부착하여 모든 면적이 고르게 힘이 전달되지 않는 단점이있지만, 당사는 모터, 실린더, 그리고 당사의 기술인 다이아프램을 모두 사용함에 따라 압력에 취약한 Flexible OLED 디스플레이 패널 합착을 완벽에 가깝게 수행한다는 특징이 있습니다.

※ 당사의 합착기 장비는 기술적인 면에서 뛰어나다고 판단됩니다. 합착기의 종류는 평면(2D) , 곡면(3D) 합착기가 존재하며 특히 곡면(3D)합착기는 Flexible OLED를 생산할 때 쓰이는 장비로 현재 OLED산업이 Foldable, Bendable로 발전하는데 있어 적합한 장비이며, 또한 당사의 곡면 3D합착기는 당사가 세계최초로 개발한 장비로 기술적인 측면에서 진입장벽을 형성하고있는 제품입니다.

◈ 신도기연 합착기 기술력의관한 설명 (좌 : 다이아프램부착 / 우 합착기 예시  , 그림 : 신도기연 IR BOOK)

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성장동력의 관한 사항

당사는 현재 주요사업영역인 디스플레이 합착기, 탈포기 기술을 응용하여 수소 연료전지를 만드는 공정 중 합착이 필요한 장비를 판매 중에 있으며, 에너지 절감을 위한 진공유리 제조 공정 장비 기술을 개발 중에 있습니다.

▣ 수소 연료전지 장비

수소연료전지 란 쉽게 말씀드리자면, 수소차 등에 적용되는 연료전지라고 보시면 쉬우실 것 같습니다. 기술적으로 들어가면 막전극접합체, 스택 등을 이해해야합니다. 글의 특성 상 이러한점은 생략하도록 하고, 당사가 현재 판매 중인 제품은 수소연료전지의 중요부품인 막전극접함체(MEA)를 진공과 열을 이용해 합착하는 장비를 판매하고 있습니다.

현재 국내 H사 해외 G사 이렇게 고객사를 확보했습니다. 아마도 H사는 현대계열로 추정되며, 해외는 제너럴모터스 정도로 추정됩니다.

당사의 수소연료장비 명은 Vaccum Press이며, 아래의 그림은 납품 이력입니다.

◈ produced by HYE88 Investment

특히 국내 H사는 아직 Pilot 장비를 납품했지만 해외 G사의 경우 2020년 1월부터 양산장비를 공급하고 있습니다.

▣ 진공유리 제조 공정 장비

현재 전세계적으로 에너지 소비량 증가로인한 에너지저감 정책이 계획 및 시행이 진행 되고 있습니다. 국내 또한 제로에너지건물 국가 로드맵처럼 정책이 나오고 있으며, 2020년부터 단계적 의무화를 통해 에너지저감을 이루려고 하고 있습니다.

진공유리란 단열유리의 한 종류입니다. 쉽게 말씀드리자면 단열유리는 유리 2개가 겹쳐있는 것이며, 진공유리는 2개가 겹쳐있는 유리 중간에 진공상태를 유지시킨 유리로 단열성과 방음성이 뛰어나다는 특징을 갖고 있습니다.

이렇게 진공유리는 2개의 유리가 진공상태로 붙어야되기때문에 당사의 합착기술을 이용하여 진공유리를 제조하는 장비를 개발하고 있으며, 단열성 및 방음성이 뛰어난 특징이 있기때문에 현재 추세인 에너지저감 정책에서 수혜를 입을 것으로 판단됩니다.

◈ 신도기연 (그림 : 신도기연 IR BOOK)

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