HYE88 Investment

안녕하세요. HYE88 Investment 입니다.

이글은 10월 2째주 금융시장에 영향을 미칠만한 주요이슈 및 이벤트에대한 포스팅이며, 다음주 주식시장을 대응하고자 작성된 공유글입니다.

주관적으로 금융시장에서 중요하다고 생각하는 사항을 모아놓은 글로, 국내 주식투자를 진행하시는분들은 참고하시어 투자의사결정을 진행하셨으면 합니다.

※ 추가적인 이슈 및 이벤트 발생이 가능하며, 해당자료를 참고 후 기업에 투자함에 있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됨을 고지합니다.

【10월 05일 월요일】

* 엔비디아 글로벌 GPU 컨퍼런스 온라인 개최

* LG화학, SK이노베이션 영업비밀 침해소송 ITC 최종판결 예정

* 8월 온라인쇼핑동향

* 현대차,기아차 자동차 판매 데이터

【10월 06일 화요일】

* 빅히트엔터테인먼트 공모청약 마감일

* 9월 소비자물가동향

* 디스플레이패널 상반월 가격 동향

* 삼성전자, 갤럭시S20 FE 사전예약 시작

* LG전자, 전략 스마트폰 윙(WING) 출시

* 조이시티, 크로스파이어 : 워존 글로벌 출시

【10월 07일 수요일】

* 연준 9월 FOMC 의사록 공개

* 삼성전자 잠정실적 공시 예정

* 폼페이오 美 국무장관 방한 예정

* 이스트소프트, AI기술 컨퍼런스

* 넷마블, 세븐나이츠2 사전등록 및 온라인 쇼케이스

* 스타필드 안성 오픈 예정

【10월 08일 목요일】

* 옵션만기일

* 자동차손해배상 보장법 개정안(자율주행차 보험제도 포함)

* 8월 국제수지(잠정)

* AMD, 데스크탑용 차세대 CPU Zen 3 발표

* 20년 21차 금통위 의사록 공개

* 제주항공, 진에어, 군산공항 국내선 운항

【10월 09일 금요일】

* 국내증시 휴장

【10월 10일 토요일】

* 北 노동당 창건일

* 방탄소년단, 온라인 콘서트 예정

* 중국 산업정보통신부 월간 스마트폰 출하량

투자시 참고 바랍니다.

-HYE88 Investment드림-

[이전글]

[□ Financial Market Issue & Event/Next week Issue & Event] - [증시일정] 9월 5째주 주요이슈 및 이벤트

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

사무실나와서 노브메타파마 공부중이였는데, 갑자기 지수들이 이상해져서 알아보니, 트럼프대통령이 코로나 양성이네요..

하.. 

미국증시 관련 선물도 다 하락세이고, VIX는 +9%네요..

오늘 미국장 괜찮기를 바래봅니다.

◈ 자료 : 도널드트럼프 트위터

◈ 자료 : Investing.COM

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

2020년 09월 30일, 주요이슈 및 이벤트에대해 공유드립니다.

도움이 되었으면 좋겠습니다.

【2020년 09월 30일 이슈 및 이벤트】

*국내증시 휴장

 > 추석

* 뉴욕시, 식당 영업 재개 예정

 > 뉴욕시는 09월 30일부터 식당 정원 25% 이내에서 실내 영업을 재개할 예정

* 美) 2분기 GDP 확정치

 > 한국시간 오후 9시 30분 미국 상무부는 미국의 2분기 GDP확정치를 발표할 예정

* 美) 9월 ADP취업자 변동

 > 한국시간 오후 9시 15분 미국 민간 고용정보업체 ADP는 9월 미국 민간고용 동향 조사결과를 발표할 예정

* 美) 9월 시카코 PMI

 > 한국시간 오후 10시 45분 시카고 공급관리협회는 9월 구매자관리지수를 발표할 예정

* 美) 주간 MBA 모기지 신청건수

 > 한국시간 오후 8시 미국 모기지은행가협회에서 주간 모기지 신청건수를 발표할 예정

* 美) 주간 원유재고

 > 한국시간 11시 30분 미국 에너지정보청은 주간 원유재고를 발표할 예정

* 中) 9월 차이신 제조업 PMI

 > 한국시간 오전 10시 45분 중국 9월 차이신 제조업 PMI 발표 예정

* 中) 9월 비제조업 PMI

 > 한국시간 오전 10시 중국 9월 중국 비제조업 PMI 발표 예정

* 中) 9월 제조업 PMI

 > 한국시간 오전 10시 중국 제조업 PMI 발표 예정

투자시 참고 바랍니다.

[전일자 주요 이슈 및 이벤트]

[□ Financial Market Issue & Event/Tomorrow Issue & Event] - [증시일정] 2020년 09월 29일 이슈 및 이벤트

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

증시자금에 관한 글로, 신용잔고와 투자자예탁금을 공유드립니다.

투자에 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

【신용잔고】

신용잔고는 2020년 09월 28일 기준 코스피, 코스닥 양시장 총 16조 6,470억원이며, 코스피 8조 2,781억원 코스닥 8조 3,696억원으로 집계됨.

전일인 09월 25일 비교해 -4,155억원(dod -2.44%)이 감소한 수치이며, 코스피 -2,169억원(dod -2.55%), 코스닥 -1,979억원(-2.31%)가 감소하였음.

주관적인 판단이지만, 요 몇일 시장의 변동성이 심했으며 이에따라 지수 또한 플러스 마이너스를 넘나들며 방향성이없는 불확실한 모습이였기때문에 이에 개인투자자의 반대매매와 불안감으로 신용 향 주식을 매도한 것으로 추정됨.

개인적인 판단이지만, 증시의 폭탄이라고 생각하는 신용잔고가 16조 수준으로 낮아졌다는 것은 꾀 긍정적인 사항이라고 생각들며, 시장이 안정화 되기를 바램.

【투자자예탁금】

투자자예탁금의 경우 2020년 09월 28일 기준 54조 8,187억원으로 집계됨.

전일 25일과 비교하여 투자자예탁금은 -8,383억원(-1.51%) 감소하였음.

하지만, 아직까지도 투자자예탁금 수준은 높은수준이며, 시장 하락시 시장을 지탱할만한 자금이 된다고 판단됨.

또한, 추석이 끝난 10월 5일부터 빅히트엔터테인먼트의 청약이 있을만큼 투자자예탁금은 더욱 커질 것으로 추정됨

"결론적으로는 아직까지 불안불안하며, 관망을 하며 시장을 대응하고자 함."

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 09월 10일 상장예정인 피엔케이피부임상연구센타에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 피엔케이피부임상연구센타의 공모가산출내역 및 가치평가(밸류에이션)에대해 말씀드리며 피엔케이피부임상연구센타의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

투자예정이신분들과 투자자분들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.

◆ 피엔케이피부임상연구센타의 청약(2020년 08월 31일 ~ 09월 01일)에 참가하시기전 대표주관회사인 미래에셋대우의 증권계좌를 보유하셔야합니다. 최소 청약일 하루전인 2020년 08월 31일까지 신규계좌를 만들어야만 이번 IPO에 참여할 수 있습니다.

※ 가치평가의 내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에 있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됨을 공지합니다.

【공모가 산출내역】

피엔케이피부임상연구센타(이하 "당사")는 공모가산출을 위해 LG생활건강, 한국콜마, 코스맥스, 네오팜, 본느, 콜마비앤에이치, INTERTEK 총 7개의 피어그룹을 통해 공모가밴드 16,100원 ~ 18,300원을 산출하였습니다.

HYE88 Investment의 주관적인 견해지만 당사는 피어그룹을 찾기 힘겨웠을것으로 판단됩니다. 화장품산업에 속해있는 기업이지만 검사를 대행해주는 업체이기 때문에 완전한 화장품산업이라고 하기에는 애매한점이 있기때문입니다.

IR자료를 보면 당사쪽에서 간접적으로 CRO기업임을 홍보하고 있지만, 화장품에대한 테스트를 진행한다는 것이 더 크게 작용한 것으로 보입니다.

매출은 아직 적지만, 건기식이나 피부미용관련 제품도 테스트를 진행하는데 말이죠.

그래도, 화장품의 경우 지금 밸류가 상대적으로 낮은 상태입니다. 아무래도 코로나19와 각종이슈로 화장품 주식들의 가치가 매우 낮아진 상태이기 때문이죠. 결론적으로 당사를 화장품 기업으로 볼것이냐, 아니면 CRO기업으로 볼것이냐가 가장 큰 관건이라고 판단됩니다.

【Valuation Table】

당사의 2020년 상반기 기준 PBR은 2.41배 ~ 2.59배 수준이며, 피어그룹 평균인 3.59배 수준보다 저렴하다고 추정되며, 2020년 예상실적기준 PER 또한 15.11배 ~ 17.18배 수준으로 피어그룹 평균인 21.16배 보다 저렴하다고 판단됩니다.

주관적으로 LG생활건강이나, 한국콜마 등과 비교하는게 맞나 싶습니다. 매출규모나 사이즈 측면에서 너무 크게 차이가 나기 때문이죠. 그래도 당사는 예를 들어 높은 영업이익률로 사이측면에서의 비교에대한 의문을 낮추는 것으로 추정됩니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 09월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 피엔케이피부임상연구센타 - ① 사업내용

[□ IPO 공모주분석/2020년 09월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 피엔케이피부임상연구센타 - ② 기업분석

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 09월 10일 상장예정인 피엔케이피부임상연구센타에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 피엔케이피부임상연구센타의 기업개요 및 상장후 주주구성, 재무제표에대해 말씀드리며 피엔케이피부임상연구센타의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

투자예정이신분들과 투자자분들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.

◆ 피엔케이피부임상연구센타의 청약(2020년 08월 31일 ~ 09월 01일)에 참가하시기전 대표주관회사인 미래에셋대우의 증권계좌를 보유하셔야합니다. 최소 청약일 하루전인 2020년 08월 31일까지 계좌를 보유해야만 IPO에 참여할 수 있습니다.

※ 기업분석의 내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에 있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됨을 공지합니다.

【기업개요】

피엔케이피부임상연구센타(이하 "당사")는 주로 화장품기업들의 의뢰를 받아 피부미용에 소비되는 제품들이 인간의 피부에 적용했을때 효능성과 안전성에대한 임상연구를 대행해주는 사업을 영위하는 기업입니다.

상장 후 주식수는 7,510,111주이며 신주모집 1,340,000주(60%), 구주매출 893,000주(40%)를 통해 360억원 ~ 409억원을 조달하는 IPO딜을 진행합니다.

구주매출 893,000주의 경우 아래에서 언급할 당사의 최대주주이며, 코스닥 상장기업 대봉엘에서의 물량입니다. 이로인해 대봉엘에스는 당사의 상장을 통해 144억원 ~ 163억원을 수취할 예정입니다.

공모 후 시가총액은 1,209억원 ~ 1,374억원이며 공모가밴드는 16,100원 ~ 18,300원입니다.

【상장 후 주주구성】

보호예수는 70.27%, 유통가능은 29.73%로 수급적으로는 매우 긍정적인 측면이 존재하며, 앞서 언급한것과 같이 대봉엘에스의 구주매출을 제외한다면 상장전 구주는 모두 보호예수를 한다는 것은 그만큼 당사의 공모 가치에대해 자신있다고 생각하는 것으로 판단됩니다.

하지만, 비교적 최근인 2019년 12월 20일 제3자배정으로 진입한 주주들의 매수 이론가는 6,302원으로 공모가밴드가 16,100원 ~ 18,300원이라는 것을 감안할때 상장 후 큰폭으로 주가가 하락하지 않는다면 일정부문의 수익을 챙길수있기때문에 자발적보호예수를 신청했다고해도 유의할 필요가 있다고 판단됩니다.

"특이사항으로는 김범준이라는 주주입니다. 대봉엘에스의 최대주주 박진오와 함께 당사를 창립한 김범준은 중앙대학교 교수로 재직중에 있습니다."

【요약재무제표】

당사의 결산자료를 볼때, 당사는 매우 우수한 재무건전성을 보유한것으로 판단되며, 특히 무부채 기업이라는 것이 눈에 띄는점입니다. 유동자산도 많기때문에 금융위기 등의 상황이 발생하여도 살아남을 수 있는 기업이라고 판단됩니다.

또한, 매출액 및 영업이익의 경우 지속적으로 성장을 진행 중이며 특히 2020년 예상실적은 매출액 170억원 영업이익 84억원 순이익 80억원으로 매출액 yoy 36.0%, 영업이익 yoy 48.0%로 성장할 전망이기 때문에 긍정적으로 판단됩니다.

특히 영업이익률 또한 2018년 45.6%, 2019년 45.4%, 2020년(예상) 49.4%로 40%이상의 매우 높은 수익성을 보여주고 있다는 것은 정말 긍정적인 사항이라고 판단됩니다.

【분기별 실적】

분기별 실적을 봤을때, 당사는 4분기 매출액이 더 크게 나오는 경향이 있는 것으로 판단되며, 2019년 분기별데이터와 2020년 상반기까지의 실적을 볼때 크게 성장중인것으로 추정됩니다.

매출 및 영업이익의 수치가 매우작지만, 당사의 수익성지표인 영업이익이 작년대비 2020년 1분기 +57.5%, 2020년 2분기 +54.4% 성장으로 2019년 상반기 대비 수익성이 매우 성장하고 있다는 사실은 더욱 당사를 긍정적으로 보게되는 요소라고 판단됩니다.

추가적으로 당사가 이렇게 수익성이 높은 이유는 추정상 낮은 매출원가때문이라고 판단됩니다.

매출원가 중 비중이 큰 매출원가는 인체적용시험시 임상을 진행하는 참여자인데, 단가가 매우 낮은것으로 추정됩니다.

너무 좋은 사항만 썼기때문에 한가지 우려하나 글을 남깁니다.

당사는 성장성이 가파르며 우량한 재무구조를 보유하고 있습니다. 하지만, 분기당 매출액이 50억이하라는 사실은 조금 부담스러운 경향이 있습니다. 만약 상장 후 예상치 못한 고정비용발생이나 생각지못한 매출감소가 발생한다면 당사는 매출이 낮은 특성으로인해 수익성이 매우 악화될 가능성이 존재한다고 판단됩니다.

만약 장기투자를 생각하시는 분이라는 이점 인지하시면 좋겠고, 왠지 느낌상 과거 상장한 지티지웰니스랑 비슷해보이는게 뭔가 불안합니다.

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 09월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 피엔케이피부임상연구센타 - ① 사업내용

[□ IPO 공모주분석/2020년 09월 상장기업] - 피엔케이피부임상연구센타 상장 분석 - ③ 가치평가

안녕하세요. HYE88 Investment입니다.

이글은 2020년 09월 10일 상장예정인 피엔케이피부임상연구센타에대한 분석글입니다.

이번글을 통해 살펴보고자하는점은 피엔케이피부임상연구센타가 어떠한 사업을 영위하고 있는지와 신규사업에 대해 말씀드리며 피엔케이피부임상연구센타의 이해를 도우고자 작성되었습니다.

투자예정이신분들과 투자자들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.

◆ 피엔케이피부임상연구센타의 청약(2020년 08월 31일 ~ 09월 01일)에 참가하시기전 대표주관사인 미래에에대우의 증권계좌를 보유하셔야합니다. 최소 청약일 하루전인 2020년 08월 31일까지 계좌를 보유해야만 IPO에 참여할 수 있습니다.

※ 사업분석의 내용은 주관적인 의견이며, 투자의사결정에 도움이 되고자 작성되었습니다. 기업에 투자함에 있어 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됨을 공지합니다.

피엔케이피부임상연구센타(이하 "당사")는 화장품 신원료 개발과 기능성 화장품 및 의약품의 인체적용시험에 과학적인 기술지원과 정보를 제공하고 있는 기업으로써, 화장품뿐만아니라 피부에 직접 작용 및 적용되는 제품들에 대해 과학적인 평가를 통해 기술지원 및 정보 제공서비스를 진행하는 사업을 영위하고 있습니다.

※ 인체적용시험이라?

 > 피부에 직접 적용하는 화장품의 안전성과 유효성을 증멸할 목적으로 해당 화장품의 임상적 효과를 확인하고 유해사례를 조사하기위해 사람을 대상으로 실시하는 시험 또는 연구를 지칭함.

"쉽게 말씀드리자면, 화장품은 화학제품을 피부 등에 접촉시키는 것입니다. 이런이유로 화학제품으로 인한 부작용 등의 이유로 안전성이 무엇보다도 중요하며, 이에 화장품 생산업체들은 자체 안전성 확인 및 당사와 같은 사기업에게 의뢰를 하여 효능 및 안전성 등의 검사를 진행합니다."

또한 화장품의 경우 앞서 말씀드린 안전성등의 이슈로 식약처에서 법적으로 관리하는 부문입니다. 그렇기때문에 효능표기 등을 하기위해서는 당사와 같이 일정조건을 갖춘 임상기관에서 인체적용시험을 받아야 합니다.

당사는 화장품뿐만아니라, 인체에 적용되는 LED 에스테틱 기기(LED 마스크), 이너뷰니(미용을 위한 건강기능식품)에대한 인체적용시험에대한 사업을 영위 중에 있습니다.

◈ 그림 : 좌 당사홈페이지 건강기능식품 / 우 LG전자 홈페이지 LED마스크

당사의 주요매출처로는 아모레퍼시픽, AHC, LG전자(LED마스크), 애경등이 존재하고 있으며 2019년 결산기준 상위 10개사의 매출비중은 41%수준으로 어느정도 고객다변화가 이루어졌다고 판단됩니다.

◈ 피엔케이피부임상연구센타 주요매출처 (그림 : 피엔케이피부임상연구센타 IR BOOK)

당사는 피부, 미용등의 산업하에 있기때문에 화장품 등의 전방산업에 영향을 받으며, 관련 산업이 발전되고 우호적일수록 인체적용시험 수요가 증가함을써 당사 또한 우호적인 환경에 놓이게 되어있습니다.

특히 1) 화장품 생산품목 및 판매업자의 증가, 2) 화장품 유통채널의 변화, 3) 화장품법 개정 3가지 요소는 당사의 사업에 영향을 줄만하 요소라고 판단됩니다.

현재, 화장품 생산품목 및 판매업자의 증가로 화장품산업의 진입장벽이 매우 낮아져 판매업자가 증가되고 있으며, 생산품목 또한 양적증가가 이뤄지고 있습니다.

또한 화장품 유통채널의 변화의 경우 최근 코로나 19로 인해 오프라인에서 온라인 구매가 더욱심화되어 온라인의 특성상 불완전정보로인해 화장품의 안전성 및 효능성에대한 검증수요가 더욱 증가되고 있습니다.

즉, 현재 당사는 사업적으로 매우 유리한 위치에 놓여있다고 판단되는 바입니다.

◈ 출처 : 화장품 협회

◈ 출처 : 통계청

【중국시장진출】

당사는 2021년 중국법인 설립을 현재 준비중에있습니다.

국내와 같은 환경은 아니지만, 결론적으로 사람을 대상으로한 화학적제품을 판매하는 사업이기때문에 만약 성공적인 진출 및 시장침투가 이뤄진다면 당사의 기업가치가 상승될 가능성 높다고 판단됩니다.

또한 중국의 경우 한국시장과 같이 인체적용시험에대한 수요는 아직까지 상대적으로 크지 않습니다.

그 이유는 최근에서야 중국은 화장품 검사 등록제 시행(2021년 1월)로 개정되었으며, 국내와 같은 광고 실증제는 도입예정이기 때문입니다.

현재 중국은 중국내에서 법개정이 진행되고 있습니다. 특히 아직 도입 예정이지만 국내와 같은 광고 실증제가 도입된다면, 효능 및 안전성에대한 신뢰성 및 이에따른 자료가 필요하기때문에 당사와 같은 인체적용시험사업을 영위 중인 기업들이 수혜를 받을 것으로 판단됩니다.

◈ 피엔케이임상연구센타 중국시장 진출 (그림 : 피엔케이피부임상연구센타 IR BOOK)

[관련글]

[□ IPO 공모주분석/2020년 09월 상장기업] - [IPO] 공모주분석 피엔케이피부임상연구센타 - ② 기업분석

[□ IPO 공모주분석/2020년 09월 상장기업] - 피엔케이피부임상연구센타 상장 분석 - ③ 가치평가