[공모주 분석] 샘코(항공기부품의 비상! + 무인항공기!!!)

[출처 : 샘코 IR BOOK]

위 종목은 17년 9월 15일 상장예정입니다.

 

[회사개요]

 

기업구분	벤처	설립일	2002-01-08
액면가	500 원	종업원수	201명
업종	항공기,우주선 및 부품 제조업	주요제품	도어시스템
공모가	14,000 원 ~ 18,000 원	상장 후 주식수	1,500,000 주
공모금액	210 억원 ~ 270 억원	공모(예정)주식수	7,756,131 주
공모 후 시총	1,109 억 ~ 1,426 억

 

샘코라는 기업은 항공기 도어시스템, 구동구조물 등 항공기부품을 개발 및 생산하는 기업입니다.

 

주력제품은 항공기 도어시스템이에요.^^

음.. 그러니깐, 비행기 타보셨으면 들어가는 문 있잖아요. 그거 만드는게 주력이에요.!

 

그런데 이 도어시스템의 경우 높은 기술력이 필요하다고 하네요.

실제로 전세계 5개사만 제작가능하다고 하네요. 샘코의 경우 대한민국에서 유일하게 생산하는 기

업입니다.^^

 

그리고! 샘코라는 기업은 높은 기술력을 갖고 있다고 생각하고 있는데요, 그이유는 도어시스템의

핵심장치인 비상동력장치를 세계 두 번째로 양산에 성공했다고 하네요.

 

참고로 비상동력장치는 비행기 엔진이 꺼졌을 때, 전기 및 유압을 공급하는 공급장치라고 보시면

됩니다.!!

 

마지막으로, 항공기부품 등도 개발 및 생산하고 있는데, 특이했던 점은 무인항공기도 개발했네요.

현재, 세상이 발전하며 이런 무인항공기도 수요가 늘어날 것이라고 생각드네요.^^

 

샘코 사이트가면 무인항공기 관련 동영상있는데, 보기 좋습니다.^^

 

 [공모 후 주주구성]

 

구    분		보유주식	공모후	보호예수기간
		보통주	보통주지분율
보호예수물량	이창우 외 5인 [최대주주 등]	3,538,310 주	44.67 %	상장 후 1년
	에스비아이투자조합 외 2개 투자조합	576,300 주	7.28 %	상장 후 1개월
	대신증권	210,520 주	2.66 %	상장 후 1개월
	한국투자증권	157,890 주	1.99 %	상장 후 1개월
	산은캐피탈 외 1개 캐피탈	210,520 주	2.66 %	상장 후 1개월
	우리사주조합	195,000 주	2.46 %	2018년 04월   24일
	우리사주조합(공모분)	100,000 주	1.26 %	상장 후 1년
	상장주선인 의무인수분[한국투자증권]	31,500 주	0.40 %	상장 후 3개월
	상장주선인 의무인수분[대신증권]	13,500 주	0.17 %	상장 후 3개월
보호예수 물량합계		5,033,540 주	63.55 %
유통가능	한국산업은행	364,431 주	4.60 %
	중소기업진흥공단(전환상환우선주)	164,060 주	2.07 %
	기타주주	958,160 주	12.10 %
	공모시 기관투자자	1,100,000 주	13.89 %
	공모시 일반투자자	300,000 주	3.79 %
유통가능 주식합계		2,886,651 주	36.45 %
공모후 상장주식수		7,920,191 주	100%

 

 

보호예수 물량이 63.55%으로 괜찮은 편이네요.

 

근데,,, 걱정되는게 보호예수중 증권사나 펀드 등의 물량이 많네요. ㅠ.ㅠ

그리고 안타까운건 기관들의 보호예수기간이 1개월뿐이네요…

 

유통가능에도 산업은행이나, 전환상환주도 있는데 말이죠….

 

상장한 다음에, 저런 기관들이 매도를 하며, 수급이 꼬이거든요.. 아무리 좋은 기업이라도..

이거는 조심해야 하셔야 할 것 같습니다.!!^^

 

그리고! 저 기관들이 평단이 얼마나 될까 해서 알아봤는데, 15년 12월, 16년 2월 95,000원에 증자로 들어왔어요. ㅎ 그리리 액분을 10:1로 했으니,,,, 약 9,500원이 되겠네요.

 

그리고! 17년 4월에 유증또 있었으니,,, 그 평단은 6,500원입니다. 싸게도 들어왔고, 보호예수 풀리면 다 팔고 튈수도 있으니 조심하시길 바랍니다.!!!^^

[주식매수선택권]

 

부여받은자	관계	부여주식수	행사기간	행사가격
임직원4인	임직원	127,000 주	19.03.29~21.03.28	6,500원

 

주식매수선택권이 존재하네요.

머…. 당장 출회될 것이 아니기 때문에 신경안쓰셔도 무방할 것 같습니다.^^

 

[전환상환우선주]

 

발행일	발행가	발행주식수	전환기간	전환으로 발행할 주식수
2014.12.01	5,633 원	164,060 주	현재	180,550 주

전환상환우선주…. RCPS라고하죠.ㅎㅎ

 

나가서 주식얘기하실 때, RCPS가 있다… 라고 말하시면 뽀다구 나시니ㅋㅋ 알아놓으세요!ㅎ

 

발행가가 5,633원이네요.ㅎ 정말 싸게 받았네요. 부럽습니다…. 그리고 이물량 같은 경우는 중소기업진흥공단에서 갖있는 물량입니다.^^

 

그리고 상장 후 출회되 주가를 희석시킬 수 있으니 조심하시길 바랍니다.^^

 

 [재무정보]

 

구분	2017.2Q	2016	2015
Ⅰ. 유동자산	205	170	122
Ⅱ.비유동자산	224	194	191
자산총계	429	364	314
Ⅰ. 유동부채	103	107	76
Ⅱ.비유동부채	88	56	89
부채총계	191	163	165
1.자본금	31	28	26
2,자본잉여금	137	109	76
3.이익잉여금	70	64	47
4.기타자본항목	0	-	-
자본총계	238	201	149
매출액	143	288	275
영업이익	14	24	17
당기순이익	7	20	14

 

재무상태는 상당히 양호한 편이네요.

 

확실히 성장기업이라고 봐도 무방할 것 같습니다.^^

 

17년 2분기의 영업이익률의 경우 10.12%가 나오네요.

16년 결산기준 8.47%인데 반해요. 아무리 봐도 괜찮은 것 같네요.

 

부채도 없고, 유동자산도 풍부하고,,, 괜찮아요! 괜찮아!!!

 

[당사 추정 예상실적]

 

	2015	2016	2017(E)	2018(E)	2019(E)	2020(E)
매출액	275	288	332	488	684	779
영업이익	17	24	38	64	111	121
순이익	14	20	n/a	n/a	n/a	n/a

 

당사가 예상한 실적입니다.

이 실적을 예측한 이유는 고객과 체결된 계약이나, MOA/MOU 등으 바탕으로 작성했다고 하네요^^ 고객이 궁금하실 꺼 같은데, 고객은 Sukhoi(러) ,  Boeing(미), AirBus(영) , Mitssubishi(일)의 항공기 글로벌 대기업이네요.^^

[가치평가]

 

샘코의 피어그룹을 HEICO CORP (미) , FIGEAC-AERO(프), CHINA AVIONICS-A(중), 아스트를 잡았네요.

 

가치평가하기가 넘 어렵네요. 일단 수출비중이 높아 순이익을 예상실적 안잡어 준점과 기술특례 상장이기 때문에 16년 기준으로 한다고 해도 가치평가가 너무 비싸게 나오기 때문이죠.^^

 

이거는 밸류에이션을 보고 접근하면 안된다고 느껴지고, 17년도 실적 나오면 계산해서 올려 보도록 하겠습니다.^^

 

[투자 포인트]

 

투자포인트는 바로!! 현재 비행기들이 노후화가 많이 되었다는 거죠.^^

 

그러면 대형비행기 사들에게 대한항공 같은 항공사의 발주가 쏟아 질것으로 기대되고 있습니다.

 

그렇다면,?? 동사나 아스트 같은 부품업체들이 선행하여 실적이 폭발적으로 성장 할 것입니다.^^

 

그리고 IPO(상장)의 묘미죠.^^ 자체할인율!! 샘코의 경우 29.4% ~ 45.1%입니다.

 

많이도 했네요… 그이유가 동사의 고객 중 한국항공우주가 있는데,,, 요즘 분위기 안좋잖아요… 그래서 그래요.. 이거의 경우 리스크 요인으로 작용할 수 있으니, 참고하시기 바랍니다.^^

 

마지막으로 샘코의 경우 무인항공기를 개발하고 있습니다. 추후에 드론 같은 것들이 상용화된다면 이 부문의 실적이 성장할 것이라고 생각드네요^^ 조금은 장기적 이슈지만요.!!