[공모주 분석] 케어랩스(헬스케어 플랫폼 1위 기업 및 O2O의 도전!)

[출처 : 케어랩스 IR BOOK]

위 종목은 18년 3월 28일 상장예정입니다.

 

[회사개요]

 

기업구분	일반	설립일	2012-04-10
액면가	500 원	종업원수	132명
업종	소프트웨어 개발 및 공급업	주요제품	헬스케어 미디어플랫폼, 헬스케어 디지털마케팅
공모가	15,000 원 ~ 18,000 원	상장 후 주식수	5,977,430 주
공모금액	195 억원 ~ 234 억원	공모(예정)주식수	1,300,000 주
공모 후 시총	897 억원 ~ 1,076 억원

 

케어랩스라는 기업은 병원 검색 어플리케이션인 ‘굿닥’과 뷰티케어 어플리케이션인 ‘바비톡’으로 사업을 영위하고 있습니다.

 

동사가 단순 어플리케이션으로 사업을 영위하고 코스닥 상장을 도전하는 이유로는 실적이 잘 나오고 있기 때문이죠.^^ 당연히…..ㅎㅎ

 

저는 이런 실적을 낼 수 있었던 원인이 동사가 앱을 운용하며 쌓이는 빅데이터 때문이라고 생각합니다.^^

 

굿닥의 경우 누적 다운로드가 320만건, 연평균 이용자 100만명을 보유하고 있으며, 전국 69,000곳의 병원과 25,000곳의 약국이 등록되어 있으며,

 

바비톡의 경우 누적 다운로드가 160만건, 연평균이용자 16만명 및 800여개의 게시글과 4,200개의 댓글이 달리고 있으며, 500여 곳의 성형, 피부과 클라이언트들과 계약을 맺고 있기 때문에 관련 데이터들이 상당 할 것이라고 생각되네요.^^

 

또한 ‘굿닥’과 ‘바비톡’으로 쌓인 빅데이터로 케어랩스는 병/의원 모바일 마케팅 사업을 하고 있으며, 국내 200여개의 병/의원 클라이언트들의 소셜마케팅을 담당하고 있다고 합니다.^^

 

수익구조는 어플리케이션 이용자가 병원이벤트를 참여하면 관련 수수료 1차매출이 발생되고, 어플리케이션을 운영하며 쌓이 빅데이터와 노하우로 병/의워에 마케팅 솔루션을 제공하며 2차 매출이 발생된다네요.^^

[용어설명]

 

* 굿닥 : 스마트폰 위치 정보를 기반으로 가장 가까운 병원/약국 위치를 알려주는 앱으로 시작하여 현재

각 사업장별 위치/평점/후기 등을 검색해 볼 수 있는 앱.

 

* 바비톡 : 20~30대 여성들이 성형 및 미용 관련 후기를 공유하고, 병원에 대한 정보/비용 등 상세 정보를 공유하는 커뮤니티

 [공모 후 주주구성]

 

구    분		보유주식수(주)	공모후	보호예수기간
		보통주	지분율
보호예수	[최대주주 등] (주)옐로오투오	2,261,800 주	37.84 %	상장 후 1년
	[최대주주 등] 이종우 외 9인	1,302,080 주	21.78 %	상장 후 6개월
	[벤처금융]	79,400 주	1.33 %	상장 후 6개월
	[1%이상 주주] (주)녹십자홀딩스 외 5인	707,100 주	11.83 %	상장 후 6개월
	[소액주주] 26인	288,050 주	4.82 %	상장 후 6개월
	우리사주조합	260,000 주	4.35 %	상장 후 1년
	상장주선인 의무인수분	39,000 주	0.65 %	상장 후 3개월
보호예수 물량합계		4,937,430 주	82.60 %
유통가능	공모시 기관투자자	780,000 주	13.05 %
	공모시 일반투자자	260,000 주	4.35 %
유통가능 주식합계		1,040,000 주	17.40 %
공모후 상장주식수		5,977,430 주	100 %

 

보호예수 물량이 무려 82.60%이네요. 이거 상당히 좋습니다.

 

그것도 6개월에서 1년물량이 대부분이네요.^^

 

그리고 707,100 주 녹십자 물량이 있는데, 특이했던 건 녹십자가 2017년 11월 Pre-IPO로 상장 전 참여했다고 하네요.^^

 

그것도 23,100원에 참여했다고 하네요! 공모가 상단보다 비싸게 투자했어요. 이건 아래 투자포인트에서 말씀드릴께요!

[전환사채]
권면금액	증가주식수	전환가능기간	전환가격
55 억원	172,125 주	18.10.01 ~ 22.09.28	32,000 원

 

전환사채의 경우 자회사 중 ‘이디비’라고 약국처방전 관련사업을 영위하는 자회사에요. 이거 인수 할 때, 최대주주에게 전환사채를 줘서 인수했네요.

 

특이사항은 전환가격이 32,000원입니다.! 공모가 상단보다 높네요^^

근데 리픽싱이라고 주가가 하락하면 전환가격을 낮추는 옵션이 존재합니다.^^

 

아! 그리고 증권신고서 읽어보니, 17년 11월 녹십자가 투자할 때, 옵션으로 인해 31,454원으로 조정된다고 하네요!!^^

[주식매수선택권]

 

부여받은자	부여주식수	행사기간	전환가격
임직원	296,600 주	19.01.09 ~ 23.01.08	11,500 원

 

스톡옵션격인 주식매수선택권도 있네요. 근데 19년 출회되니…. 크게 걱정 안하셔도 될 것 같습니다.^^

 

[재무정보]

 

구분	2017.3Q	2016	2015
Ⅰ. 유동자산	76	58	31
Ⅱ.비유동자산	237	101	4
자산총계	313	159	35
Ⅰ. 유동부채	74	55	35
Ⅱ.비유동부채	51	0	3
부채총계	126	55	38
1.자본금	22	2	1
2,자본잉여금	0	0	0
3.이익잉여금	75	37	17
4. 기타자본항목	90	65	-0
자본총계	187	104	18
매출액	288	186	114
영업이익	48	21	13
당기순이익	40	19	13

 

재무재표는 나쁜 편은 아닙니다.^^ 영업이익률이 꾀 높네요.^^

 

아무래도 플랫폼기업이니, 잘만 정착되면 수익률이 어마어마한 것 같습니다.

 

그리고 16년 동사의 경우 옐로모바일이라고 아시는지 모르겠는데,, 이놈도 대어죠^^ 옐로모바일의 자회사인 옐로우오투오 산하의 헬스케어 주요 사업부들이 통합되어 설립한 기업이라고 하네요.

 

15년도 나왔길레 명시했는데, 바이브알씨라는 합병전 기업의 실적입니다.^^

[매출 비중]

 

	2017.3Q	2016	2015
헬스케어 미디어플랫폼	109	27	-
헬스케어 디지털마케팅	145	154	114
헬스케어 솔루션	35	6	-
합계	288	186	114

 

  

[가치평가]

 

동사의 경우 피어그룹을 인피니트헬스케어, 유비케어를 잡았습니다.

 

피어그룹이 애매하긴 하네요. 음… 비슷한 기업이 없으니,,,, 조금 애매하네요.

 

참고로 17년 기준 인피니트헬스케어와 유비케어는 실적이 너무 않나와서 평균 PER이 100.16이 나오네요……..

 

케어랩스의 경우  컨센서스 기준 2017년 예상 실적은 매출액 390억원 영업이익 63억원 순이익(지배) 48억원이 나오네요. 17년 PER은 18.68 ~ 22.42가 나오네요. 피어그룹보다 쌉니다.!!

 

인피니트헬스케어와 유비케어가 18년 예상실적이 안나와서 밸류에이션이 안되지만, 케어랩스의 경우 18년 PER은 13.48 ~ 16.18를 받네요. 밸류에이션 매력도가 높습니다.^^

 [투자 포인트]

 

케어랩스의 경우 키워드는 ‘빅데이터’입니다.

 

그리고 케어랩스는 어플리케이션 ‘굿닥’을 이용하여 원스톱서비스를 구축한다고 하네요.^^

 

즉, 병원검색 -> 접수 -> 진료 -> 약국검색 -> 약제비 결제(이때 추가수수료가 생깁니다.!)

이런 프로세스로 넓혀 간다고 하네요.^^

 

그리고 이런 서비스를 이용하며, 이용자들의 데이터들이 모이잖아요, 그래서 이런 데이터를 이용해 애널리스틱이나 리포팅 사업을 확장할 계획입니다.

 

마지막으로 녹십자가 상장전 Pre-IPO를 참여했다는 거에 의의를 두고 있는데요,

그 이유는 케어랩스의 경우 피부과나 성형외과 같은 비급여 병원들이 현재 주력입니다. 하지만

녹십자의 영업력을 활용하여 급여 병원도 진출할 계획이라고 합니다.

 

시장의 파이자체가 커지는 거죠^^

 

결론적으로 수급으로나, 가격적이나 사업내용 및 성장성을 봤을 때, 다 좋네요.

 

하지만! 리스크 또한 있습니다.

그거는 모회사 리스크인데요,,,,, 머…….. 이거는 찾아보시기 바랍니다.^^

(그렇게 큰 부정적인거는 아닌 것 같아요.^^;)