위 종목은 18년 2월 12일 상장예정입니다.
[회사개요]
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기업구분 |
- |
설립일 |
1992-12-28 |
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액면가 |
500 원 |
종업원수 |
128명 |
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업종 |
의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업 |
주요제품 |
의약용약제품 |
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공모가 |
10,000 원 ~ 13,000 원 |
상장 후 주식수 |
9,360,575 주 |
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공모금액 |
235 억원 ~ 306 억원 |
공모(예정)주식수 |
2,350,000 주 |
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공모 후 시총 |
936억원 ~ 1,217억원 |
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> 알리코제약은 주로 제네릭의약품(전문의약품, 일반의약품)을 제조 및 판매하는 기업입니다. 그외에도 CMO(타 제약사 제품 수탁생산) 및 천연물 의약품 및 건강기능식품 개발 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있는 기업입니다.
제네릭이란 바이오시밀러랑 비슷한데 차이가 있다면 화학의약품(쉽게볼수있는 알약)을 복제해 만드는 약이라고 생각하시면 될 것같습니다
[공모 후 주주구성]
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구 분 |
보유주식수(주) |
공모후 |
보호예수기간 |
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보통주 |
지분율 |
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보호예수 |
[최대주주 등] |
5,535,000 주 |
59.13 % |
상장 후 6개월 |
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[소액주주] |
213,750 주 |
2.28 % |
상장 후 6개월 |
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우리사주조합 |
391,095 주 |
4.18 % |
예탁 후 1년 |
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상장주선인 의무인수분 |
70,500 주 |
0.75 % |
상장 후 3개월 |
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[벤처금융 및 전문투자자] |
516,750 주 |
5.52 % |
상장 후 1개월 |
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보호예수 물량합계 |
6,727,095 주 |
71.87 % |
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유통가능 |
공모시 기관투자자 |
1,645,000 주 |
17.57 % |
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공모시 일반투자자 |
470,000 주 |
5.02 % |
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우리사주조합 |
463,450 주 |
4.95 % |
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[기존 소액주주 등] |
55,030 주 |
0.59 % |
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유통가능 주식합계 |
2,633,480 주 |
28.13 % |
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공모후 상장주식수 |
9,360,575 주 |
100 % |
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수급은 괜찮은 편이네요. 상장 후 71.87%는 보호예수로 거래를 못하고, 나머지 28.13%만 시장에서 유통됩니다. 그리고 노랑색음영 “벤처금융 및 전문투자자]물량은 전환상환우선주(RCPS)로 추후 전환할 수 있는 물량입니다. 이건 아래에서 설명!
[전환상환우선주]
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발행일 |
발행가 |
발행금액 |
발행주식수 |
전환시 증가주식수 |
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2017.06.30 |
12,100 원 |
25 억원 |
516,750 주 |
516,750 주 |
이 회사에는 전환상환우선주라는게 존재 합니다. 전환상환우선주란 우선주에 전환할 수 있는 옵션이 있는 것이라고 생각하시면 되요
그리고 증권신고서에는 발행가가 12,100원으로 나왔지만, 상장전 2017년 8월에 1주당 1.5주 무상증자를 해서 발행가는 12.100원에서 4,840원(이론가)로 낮아졌습니다.
머 그래도 이거 나온다해도 수급이 원간 괜찮아서 기대해볼만 합니다.
[주식매수선택권]
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대상자 |
부여주식수 |
행사기간 |
행사가격 |
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전하경 외 |
270,000 주 |
2019.09.08~2023.09.07 |
4,400 원 |
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천성남 |
14,000 주 |
2019.10.16~2023.10.15 |
4,400 원 |
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합계 |
284,000 주 |
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스톡옵션이라고 하죠, 주식매수선택권이 존재하지만 그리 신경안쓰셔도 될 듯 합니다. 행사기간이 내년이라, 그냥 싼 가격으로 있구나 라고 보시면 될 것같습니다.
[재무정보]
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구분 |
2017년 3Q |
2016 |
2015 |
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Ⅰ. 유동자산 |
302 |
228 |
164 |
|
Ⅱ.비유동자산 |
261 |
236 |
230 |
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자산총계 |
563 |
464 |
393 |
|
Ⅰ. 유동부채 |
276 |
263 |
229 |
|
Ⅱ.비유동부채 |
75 |
46 |
47 |
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부채총계 |
351 |
310 |
276 |
|
1.자본금 |
32 |
12 |
11 |
|
2,자본잉여금 |
9 |
14 |
0 |
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3.이익잉여금 |
171 |
128 |
106 |
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4. 기타자본항목 |
0 |
0 |
0 |
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자본총계 |
212 |
155 |
117 |
|
매출액 |
523 |
481 |
329 |
|
영업이익 |
74 |
40 |
12 |
|
당기순이익 |
47 |
22 |
7 |
제약주에 묘미죠! 안정적인 재무구조
여기서 신약이나 기대할만한 것을 기업에서 준비한다면? 더할나위 없을 것입니다.
그리고 17년 3분기 기준 알리코제약의 실적을 보시면 2016년 실적을 뛰어 넘었는데요
CSO(Contract Sales Organization)이라고 영업을 자체적으로 하지 않고 위탁해 마진을 높이는 한편 동사가 판매하는 전문의약품의 매출 증대가 이뤄지고 있는 중이며, 증가하여 폭발적인 성장 중입니다.
[매출 비중별]
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품목 |
2017년 3Q |
2016년 |
용도 |
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순환계약품 |
169 |
137 |
고혈압, 고지혈증 |
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소화기용제 |
63 |
59 |
소화성궤양, 소화불량 |
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|
소염진통제 |
53 |
52 |
골관절염, 통증 |
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|
기타처방약 |
238 |
233 |
진해거담제, 치매 |
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|
상품 |
0.2 |
0.2 |
- |
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매출총계 |
523 |
481 |
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[증권사 예상 컨센서스]
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17년(E ) |
18년(E ) |
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매출액 |
710 |
897 |
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영업이익 |
96 |
129 |
|
순이익 |
63 |
99 |
애널리스트들이 예상으로 잡아놓은 예상실적 컨센서스 입니다.
17년, 18년도에도 성장을 진행하고 있네요.
원인으로는 CSO확장으로 매출 및 마진 개선이 제일 중요한 것 같고요,
또한 보도자료에 따르면 동사 측에서 2018년 신규 제네릭을 출시할 예정인데 그 중 2건이 Fast Track(제네릭)으로 9개월간 독점 판매권이 있는 제네릭이라고 하네요
마지막으로 동사측에서 주장하고 있는 2020년까지 1,600억까지 매출 증대를 기대하고 있다고 합니다.
[관련기사]
http://medipana.com/news/news_viewer.asp?NewsNum=214993&MainKind=A&NewsKind=5&vCount=12&vKind=1
[가치평가]
이회사는 가치평가할 때 피어그룹을 비씨월드제약, 우리들제약, 고려제약, 삼아제약, 대원제약을 제시했습니다.
머 이정도면 문제는 없을것으로 보이고, 17년 예상 PER은 14.9 ~ 19.42로 동사의 경우 위 기대하는 요소가 있기 때문에 프리미엄은 갖고 봐야한다고 생각드네요
[특이사항]
이 IPO에 특이사항이 있다면 “초과배정옵션”이라는 것이 있습니다.
쉽게말하면 위 배정보다 초과배정옵션으로 더 많은 물량을 준다는 것입니다. 이번건은 대표이사 물량을 빌려서요
이옵션이 좋은 점은 주관사에서 초과배정옵션을 통해 공모가 -10%이하이면 해당 수량(235,000주)를 사줘서 배정한다는 것입니다.
즉 주관사에서 상장 후 주가가하락한다면 -10%에서 주식을 매입해 초과된 수량만큼 참가한 사람에게 배정한다는 것입니다. 주가방어가 되죠
그리고 주가가 오른다면 공모가로 대표에게 배정받아 초과된 수량만큼 IPO 참가자에게 주는 것입니다.