[공모주 분석] 체리부로

2018. 3. 8. 22:56

[출처 : 체리부로 IR BOOK]

위 종목은 17년 12월 4일 상장예정입니다.

[회사개요]

체리부로라는 기업은 계육제품의 생산 및 판매를 하는 기업입니다.

쉽게 이해하시려면, 하림처럼 닭을 키우고 가공하고 유통하는 사업항태를 가지고있다고 생각하시면 될 것같습니다^^

음… 하림이 닭고기 분야에서는 1등이라,,, 애매하긴 하네요.

참고로 체리부로는 하림다음의 2등기업입니다.

공모주로 설명하기 참으로 애매하네요….

상장 된 후 제대로된 분석하실분은 한국육계협회에서 육계가격 및 병어리가격 참고하셔서 분석해보셔도 될 것 같애요^^

[공모 후 주주구성]

보호예수 물량이 67%로 많은 편이네요.

유통물량이 32.7%밖에 안되니, 상장 후 급등을 할 것으로 보입니다. 주가희석요인도 없이 깨끗하게 상장하네요^^

그리고 상장전 기존주주분(상장 후 유통되는) 내역을 찾다 찾다 찾지를 못했네요.ㅠ.ㅠ

상장전 주주로 있다가 보호예수 하지 않는 물량입니다. 저쪽에 친척일가 기관투자자 아는사람 등등이 있을 수 있겠네요. 물량은 그리 많지 않으니, 걱정은 않하셔도 될 듯 합니다.^^

[재무정보]

음.. 체리부로의 숫자들이 개인적으로 마음에 들지는 않네요.

비유동 자산도 많은 편이고, 무엇보다도 유동부채가 많네요 대충 봐도 부채비율이 250% 정도 될 것 같으니, 주관적으로는 별로입니다.

참고로! 머…. 하림도 그렇지만 작년 2016년이죠 그때 폭염 때문에 닭들이 많이 죽고, 17년에는 AI터져서 닭고기가 말랐었습니다.

닭고기 사업자체가 공급과잉업인데, 이런 이벤트로 공급과잉이슈가 일시적으로나마 해소되었고, 또한 닭고기값도 올라가서 동사 또한 실적이 16년도부터 급격히 좋아지는 모습을 보였습니다.^^

[가치평가]

체리부로의 경우 동우팜투테이블과 하림을 피어그룹으로 잡았습니다.

16년 순이익 기준 PER은 7.48 ~ 8.17이 나오네요. 피어그룹 평균은 9.26배 정도나오니, 확실이 16년 기준으로 밸류에이션을 해본다면 싸다고 말할 수 있겠네요.

17년 예상 순이익 기준 체리부로의 PER은 5.44 ~ 5.95가 나오네요. 피어그룹평균은 6.04가 나옵니다!

음.. 역시 이런류의 기업들이 밸류에이션 매력도가 존재하는 것 같습니다. 정말 낮네요.

하지만~!!!!!!!!! PER이 성장성 지표잖아요. 그러면? 시장참여자들이 이런기업들의 성장성을 낮게 잡기 때문에 이렇게 PER이 낮게 나오는가 아닌가라고 생각해 볼수도 있을 것 같습니다.

그래서! 자산도 많고, 부채도 많으니, 관련기업들 자료를 바탕을 PBR을 구해봤습니다.

성장성이 없다면 1배 이하에서 거래가 되어야 하니깐요^^

일단 동우팜투테이블과 하림의 경우 각각 0.62배 / 0.47배가 나오네요..

하지만 체리부로는? 1.24 ~ 1.34가 나옵니다… 비싸요 비싸~

제가 만약에 참가한다면 안들어갈 것 같습니다^^

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