링크제니시스

위 종목은 18년 2월 8일 상장예정입니다.

 

[회사개요]

 

기업구분	-	설립일	2003-12-16
액면가	100 원	종업원수	116 명
업종	소프트웨어	주요제품	반도체, 디스플레이, 자동화 S/W 및 시스템
공모가	22,000 원 ~25,000 원	상장 후 주식수	2,136,300 주
공모금액	66 억원 ~ 75 억원	공모(예정)주식수	300,000 주
공모 후 시총	470 억원 ~ 534 억원

 

링크제니시스는 반도체, 디스플레이 등 IT 생산장비의 생산정보 자동화 소프트웨어와 시스템 검증 자동화 소프트웨어를 만드는 기업입니다.

쉽게 말하면 제조업에서 기계들이 자동화 되고 있는데, 자동화하려면 필요한 소프트웨어를 만드는 전문기업입니다.

 

아시다시피, 현재 4차산업혁명으로 스마트팩토리 이야기가 많이 나오고 있는데, 네트워크로 기계장비들을 제어하고 모니터링 하는 시스템(소프트웨어)을 만드는 기업이라고 쉽게 생각하시면 될 것 같습니다.

 

[공모 후 주주구성]

 

구    분		보유주식수(주)	공모후	보호예수기간
		보통주	지분율
보호예수	[최대주주 등] 정성우 외 13인	944,262 주	44.20%	상장 후 1년
	상장주선인 의무인수분	9,000 주	0.42%	상장 후 3개월
보호예수 물량합계		953,262 주	44.62%
유통가능	공모시 기관투자자	240,000 주	11.23%
	공모시 일반투자자	60,000 주	2.81%
	2015KIF-인터베스트디지털콘텐츠IT전문투자	62,850 주	2.94%
	우리사주조합	35,000 주	1.64%
	기타주주	785,188 주	36.75%
유통가능 주식합계		1,183,038 주	55.38%
공모후 상장주식수		2,136,300 주	100%

 

 

보호예수는 44.62%입니다. 보호예수가 꾀 적은 편이네요

상장시키려는 주식수가 300,000주 밖에 안되는데 왜이렇게 유통가능주식수가 많느냐라고 생각할 수 있을 것 같은데, 아무래도 코넥스에서 상장 후 코스닥 이전상장이기 때문에 코넥스 주주들이 있어 그런것으로 보입니다.

그렇지만, 총 상장주식수가 200만주 정도 밖에 안되서 개인적으로 괜찮다고 생각합니다.

 

[재무정보]

 

구분	2017.3Q	2016	2015
Ⅰ. 유동자산	109	91	57
Ⅱ.비유동자산	30	29	28
자산총계	138	121	85
Ⅰ. 유동부채	11	18	11
Ⅱ.비유동부채	7	7	8
부채총계	18	26	19
1.자본금	2	2	2
2,자본잉여금	67	58	48
3.이익잉여금	80	64	45
4.기타자본항목	-28	-28	-28
자본총계	121	95	67
매출액	82	102	90
영업이익	21	17	10
당기순이익	16	18	9

개인적으로 이런 작은기업들이 좋습니다.

주식이 튀어오르기가 좋거든요. 그리고 기술력만 있다고한다면, 앞으로 더욱 성장할 가능성이 더 높아지겠죠? 대기업보다는 더 성장가능성이 높을 것입니다.

 

재무제표가 판타스틱하네요. 부채가 거의 없는 기업입니다. 유동자산도 비율로 보면 엄청나고요

17년 3분기 누적기준으로 보면 16년보다 17년에 결산기준으로는 더 잘나올 것으로 보입니다

 

[매출별 비중]

 

품목	2017년 3분기	2016년	2015년
개발SI/CIM	53	69	54
XCom/XGem	26	23	17
HW제품	0	5	16
MAT	1	4	3
기타(EDA)	1	1	-
합계	82	102	90

[주요매출비중 설명]

개발 SI/CIM : 소프트웨어 자동화테스트 소프트웨어 부문입니다. 반도체나 FPD 공장에서 설비의 운영과 데이터를 관리하고, 테스트를 하는 부문이라고 생각하시면 될 것 같습니다.

 

Xcom/Xgem : 생산장비를 원격으로 제어할 때, 통신기술을 씁니다. 이 통신기술을 제어나 사용할때 쓰이는 소프트웨어입니다.

[가치평가]

 

이회사는 가치평가할 때 피어그룹을 알티캐스트, 대아티아이, 유비케어, 비아트론을 잡았네요

저는 개인적으로 피어그룹을 잘못잡았다고 판단합니다.

위기업들 개요하고 몇번 봤던 기업인데, 링크제니시스와는 다른 업을 하는 기업이라고 판단합니다.

잡아본다면 포스코ICT 정도가 스마트팩토리와 관련해서 가장 유사하지 않나 생각듭니다.

 

링크제니시스는 16년 순이익 기준 PER이 25.6 ~ 29.2 정도 봤습니다. 17년 기준으로는 14.6 ~ 16.6 정도 받구요

17년 기준으로 PER은 프리미엄을 더 받아도 괜찮다고 생각합니다. 성장성과 기술력을 생각해보면요

 

개인적으로 공모가 밴드가 저평가 되었다고 생각합니다.

 [투자 포인트]

 

동사의 투자포인트는 4차산업혁명의 스마트팩토리 시장의 성장에 맞추어 앞으로 더욱 성장할 것이라는 것입니다.

 

현재에도 반도체/디스플레이기업 국내 상위 20개 업체 중 13개 업체가 고객사로 되어있습니다.

상위 기업이면 다들 들어보신 삼성, LG디스플레이 등이라고 생각하시면 됩니다.

 

그리고 동사의 핵심 엔지니어들이 SEMI(반도체국제장비협회)의 표준 위원회 위원으로 활동하여 관련기술들을 경쟁사 대비 빠르게 적용이 가능하다는 것입니다.

 

그리고 반도체 공정 중 전공정 후공정이 있는데 현재 전공정에 들어간다고 하네요. 앞으로 후공정(생산기계 10배 더 많음)에 들어가면 실적적으로도 더 커지는 회사가 될 것이라고 합니다.

 

마지막으로 자동차 전장화와 AI를 접목해 인공지능 장비 검증 자동화를 제공해 국방/우주산업으로도 확대한다고 하네요

 

저는상당히 좋아보입니다. 21만주 자사주 갖고 있는 것을 공모 후 소각 후 무증계획도 있다고 하고요.