[공모주 분석] 동구바이오제약

2018. 2. 18. 12:40

[출처 : 동구바이오제약 IR북]

위 종목은 18년 2월 13일 상장예정입니다.

[회사개요]

동구바이오제약은 제약사로 특히 피부과/비뇨기과 처방의약품 부문에서 국내 M/S 1위로 특화된 기업입니다.

피부과/비뇨기과 ETC(전문의약품)부문에서 허가품목이 564개로 풀라인업을 갖고있으며, 이와 별도로 CMO(의약품 생산대행)사업을 진행 중인 기업이라고 생각하시면 될 것 같습니다.

주요제품으로는 알레스틴정(알레르기 증상 완화제), 더모타손(아토피 증상 약)을 중점적으로 판매하고 있습니다.

그리고,,, 추가로

이건 팁인데요.. 주관사가 NH투자증권입니다. IB는 젤잘하는 것 같애요. 17년 기준 성공한 공모주는 거의 NH가 했다고 생각하시면 됩니다.

그리고 못하는 증권사도 있구요.... 이건 말 못해요(검색하시면 나올겁니다.

[공모 후 주주구성]

보호예수는 49.1%입니다. 최근 수급적으로 좋은 딜이 없네요…

수급만 뒷받혀준다면 크게 갈 것 같은데… 아쉽습니다.

유통주식수가 50.9%나 왜 있는지 보니, VC 및 각종펀드들 물량(1,000,000주) 및 기타주주들 물량 2,000,000주가 나와서 그런 것 같습니다. 참고하세요~

결론적으로,, 주가를 희석시킬 수 있는 전환사채나, 신주인수권 등이 없어서 보기 좋네요.

[재무정보]

업력이 길다보니, 꾀 내실있는 기업이라고 생각되네요.

바이오 기업처럼 적자 기업이 아닌, 돈을 벌수있는 의약품이 있으면서, 새로운 약품을 개발하고 있다는 것에 큰 점수를 주고 싶습니다.

17년 3분기 누적기준 16년 1년 매출과 비슷한 모습을 보여주고 있습니다.

엄청난 고성장이네요. 그 이유로는 동사의 사업부문 중 CMO(의약품 생산대행)의 폭발적인 성장 때문이라고 하네요

경쟁사는 단순 OEM으로 생산만 해주면 끝나는 거지만, 동사와 같은경우 생동성 시험에 통과한 뒤 수탁사를 모집해 우선판매품목허가권을 확보하는 방식으로 매출을 발생시켜 그렇다네요

흠… 우선판매품목허가권이란 첫번째로 제네릭 의약품을 만들고 출시할 경우 9개월간 먼저 팔 수 있는 것이라고 합니다. 즉 너희가 개발했으니 9개월간 독점적으로 팔으렴.. 하고 정부가 권리를 주는 것입니다.

[매출 비중]

[가치평가]

이회사는 가치평가할 때 피어그룹을 대원제약, 삼진제약, 유나이티드제약, 경동제약, 삼천당제약, 환인제약을 잡았네요

동사의 16년 PER은 10.56 ~ 12.7으로 피어그룹 평균 28.57보다 싸네요

17년 또한 10.56 ~ 12.76으로 피어그룹 평균 22.81로 쌉니다. 정말 할인율 많이 적용해서 착한 가격으로 상장을 시켰네요. 갠적으로 마음에 드네요

[투자 포인트]

제약사 특성상 동구바이오제약도 당뇨병, 성기능장애, 습진 등 다양한 파이프라인을 갖고 있습니다. 제약사야 워낙 많기도하고 병을 고치는 것이기 때문에 끈이지 않는 수요와 연구개발을 하고 있으니,, 다들 아실 것이라고 생각합니다.

그 중에 가장큰 투자포인트는 바로 현재 성장중인 CMO부문입니다. CMO부문 중 치매치료제인 콜린알포세레이트가 성장세를 이끌고 있고, 앞으로도 더 이끌것이라고 파단되네요

의약품들의 지속적인 캐쉬카우 하에, 최근 문재인케어 핵심과제 중 치매치료 국가책임제가 있잖아요.. 관련해서 성장이 지속될 것이라고 예상됩니다. 그리고 가끔씩 테마로 주가가 관련주쪽으로 상승하는 경우도 있구요.

HYE88 Investment