메카로 :: HYE88 Investment

메카로

2018. 2. 12. 21:37

위 종목은 17년 12월 6일 상장예정입니다.

[회사개요]

메카로라는 기업은 반도체 제조공정 중 박막 증착에 사용되는 화학물질인 전구체 및 반도체 기판인 실리콘 웨이퍼에 열에너지를 균일하게 공급하는 부품인 히터블록을 생산하는 기업입니다.

고객사로는 SK하이닉스, 삼성전자, 삼성SDI, 삼성디스플레이, LG디스플레이 등 전세계 FAB(반도체 생산라인) 고객에게 제품을 공급하는 기업입니다.

[공모 후 주주구성]

주주구성은 꾀 깔끔한 편입니다. VC나 PEF가 거의 없네요,

아시다시피 80,000주 세컨더리투자조합이라고 있자나요? 세컨더리 펀드인거 같은데 큰 영향은 없을 것으로 보입니다.

그리고 보호예수가 61.90%고 유통주식이 38.10%로 봐서 수급적으로도 괜찮은것처럼 보입니다.

[주식매수선택권]

주가희석요인인 주식매수선택권이 많이 있네요..

그것도 행사가격이 2,000원 ~ 5,000원 수준이네요.. 기분은 그렇게 좋지 못하네요

그래도 그나마 다행인건 83명분 156,500주만 상장되서 출회가 가능하네요

그리고 부여받은자가 많은데 거의 당사의 임직원들로 보입니다.

[재무정보]

17년 2Q 어마어마하게 성장을 했습니다. 16년 연간 매출 / 영업이익보다 17년 2분기만에 더 많이 나왔어요

아무래도 반도체 호황과 17년부터 SK하이닉스에도 들어가서 그런 것 같습니다.

[매출별 비중]

매출별로 나눠본거고요 대세에는 큰 특이사항은 없습니다.

역시 반도체 호황이네요 16년, 1년에 벌거를 현재 다 벌었으니,,

반도체 빅사이클이 대단합니다. 삼성전자, 하이닉스 투자도 한몫했고요

[가치평가]

이회사는 가치평가할 때 피어그룹을 한솔케미칼, 솔브레인, 디엔에프, 오션브릿지를 잡았네요

피어를 잘 잡은 것 같습니다. 위기업들이 하는 것과 메카로도 비슷한 일을 하고 있으니,,

16년으로 PER을 구해보니 답이 없는 고평가 상태입니다. 84.04 ~ 100.84나와요

잘못 구했나 했습니다.

하지만!! 중요한건 그 다음이니 17년 예상실적기준 7.42 ~ 8.91나오네요

오션브릿지를 제외한 3개사 17년 예상실적 기준 평균 PER 16.6대비해서 싼 편이네요

[투자 포인트]

전구체와 히터블록은 반도체 산업의 소모품으로 경기 변동에 관계없이 꾸준한 수요발생하는 사업구조입니다. 즉 타반도체 장비업체 대비 수요 안정적이라고 말할수 있겠죠

그리고 계속말씀드리는 거지만 반도체업황의 호황과 메카로의 전구체 부문 중 ZM401의 경우 기술력이 상당해서 전방업체에서 선호한다고 하네요

그리고 메카로는 공모 후 반도체기술을 응용해 방사선 검출기 키트 생산, 박막 태양전지의 신사업 추진할 것으로 앞으로도 기대되는 기업이라고 볼 수 있겠네요