[공모주 분석] 모트렉스

[출처 : 모트렉스 IR BOOK]

위 종목은 17년 11월 24일 상장예정입니다.

 

[회사개요]

 

기업구분	일반	설립일	2001-10-01
액면가	500 원	종업원수	235명
업종	자동차부품	주요제품	차량용 인포테인먼트
공모가	31,200 원 ~ 38,300 원	상장 후 주식수	5,532,051주
공모금액	562억 ~ 689억	공모(예정)주식수	1,800,000주
공모 후 시총	1,726 억원 ~ 2,119 억원

 

모트렉스라는 기업은 차량용 네비게이션, 오디오 등을 제조 및 판매하는 인포테이먼트 시스템 전문기업입니다.

 

동사의 주요고객은 현대차, 기아차이며 그 중 모트렉스의 제품은 주로 신흥국으로 판매되는 자동차에 들어간다고 하네요.

 

다른 자동차 부품사업들과 차이점은 인포테인먼트 기술력과 PIO라고 자동차를 선적전 장착하는 옵션으로  최종수요자의 나라의 규제 및 니즈를 유연하게 맞춤대응 할 수 있다라고 합니다.

 

그리고 기존 OEM 36개월보다 동사의 PIO는 14개월 ~16개월 정도의 시간이 소요된다고 하니, 유리한 측면이 있겠네요^^

 

실제로 주요 판매국가가 14년 31개 -> 15년 38개 -> 16년 51액 -> 17년 70개로 늘어났다고 하네요.

 

 [공모 후 주주구성]

 

구    분		보유주식	공모후	보호예수기간
		보통주	보통주지분율
보호예수	이형환	2,171,430 주	39.25 %	상장 후 2년
	송은희	763,698 주	13.80 %	상장 후 2년
	특수관계인	142,742 주	2.58 %	상장 후 6개월
	공모전 기관투자자	76,000 주	1.37 %	상장 후 1개월
	벤처금융	181,855 주	3.29 %	상장 후 6개월
	기타투자자	124,000 주	2.24 %	상장 후 6개월
	우리사주조합	279,295 주	5.05 %	예탁일로 1년
	상장주선인 의무인수	32,051 주	0.58 %	상장 후 3개월
보호예수 물량합계		3,844,354 주	69.49 %
유통가능	공모시 일반투자자	360,000 주	6.51%
	공모시 기관투자자	1,160,705 주	20.98%
	기존투자자	166,992 주	3.02 %
유통가능 주식합계		1,687,697 주	30.51%
공모후 상장주식수		5,532,051 주	100%

 

 

보호예수 물량이 69.49%으로 괜찮은 편이네요.

 

근데,,,,, 가장 큰 문제는 자동차 부품이라는게…. 조금 걸리네요. 수급적으로는 괜찮습니다!

 

 

[전환상환우선주]

 

구분	발행일	만기일	권면총액	전환가액	전환기간	전화가능주식수
전환상환우선주	16.10.22	18.10.22	5,000,000,000	26,315	현재 ~ 18.10.22	190,000

 

음.. 주가 희석요인인 전환상환우선주가 존재하네요…

 

현재 바로 출회가능하고, 50억원 규모네요. 부담이 조~~금 되네요.

 

전환가액도 26,315원이고,,, 그리고 공모단가의 75%가 전환가액을 하회할 경우 리피싱이 된다고 하네요.

[재무정보]

 

구분	2017년 1분기	2016년	2015년
Ⅰ. 유동자산	881	925	694
Ⅱ.비유동자산	468	442	355
자산총계	1,349	1,366	1,050
Ⅰ. 유동부채	582	665	575
Ⅱ.비유동부채	77	78	42
부채총계	658	742	617
1.자본금	19	5	5
2.자본잉여금	1	15	5
3.이익잉여금	655	610	407
4.기타자본항목	16	-6	16
자본총계	691	624	433
매출액	612	2,352	1,650
영업이익	58	212	31
당기순이익	47	205	- 41

 

 

자동차용 부품기업처럼, 나쁘지 않는 숫자를 갖고있네요^^

 

조금씩은 성장하고 있는 기업이라고 생각듭니다.

 

[매출 비중]

 

	품목	2017년 1분기	2016년	2015년	2014년
상품	Audio	21	59	32	9
	COMP ASSY	19	48	55	50
	기타	47	84	131	78
제품	AV	154	407	55	-
	AVN	336	1,527	1,120	1,085
	기타	30	91	73	88
용역	-	4	136	184	147
매출총계		612	2,352	1,650	1,457

 

[가치평가]

 

동사의 경우 피어그룹을 S&T모티브, 경창산업, 에스텍, 유라테크, 게양전기를 잡았습니다.

 

모트렉스가 16년 PER기준으로 8.41 ~ 10.32를 받네요. 피어그룹 평균 13.19보다 매력적인 가격을 갖고있네요J

 

나쁘지 않습니다.^^

 

그리고! 제조사들은 유형자산을 많이 갖고있기 때문에, PBR도 한번 구해봤어요(자산가치 가치평가)

 

모트렉스의 경우 PBR을 1.48 ~ 1.66정도 받네요. 피어그룹 0.93을 받는데,,, PBR로는 비쌉니다. 솔직히 자동차부품주의경우 아직까지는 성장주가 아니기 때문에 PBR로 가치평가 하는것도 괜찮은 것 같네요.

 

[투자 포인트]

 

음.. 기존 현대차, 기아차에 들어가는 자동차부품과 성장성을 보여주려면, 자동차 부품주들은 전기차, 자율주행차용 부품을 만들어야 미래에도 살아남을 것이라고 보고 있습니다.

 

당연한 이야기이 지만요~

 

 

모트렉스의 인포테인먼트 기업이니, AVN, RSE, HUD의 제품개발을 완료했고, HMI 기술을 통해 애플 및 구글의 스마트폰 연동인증 기술을 획득했다고 하네요.

 

마지막으로 ADAS, Driver Health Monitoring, 텔레메틱스 제품을 개발 중이라고 하네요.

 

잘만 풀린다면, 자율주행차 및 전기차가 성장할 때, 함께 성장할 것으로 전망 됩니다.