[공모주 분석] 상신전자

2018. 2. 23. 00:06

[출처 : 상신전자 IR BOOK]

위 종목은 17년 10월 일 상장예정입니다.

[회사개요]

상신전자라는 기업은 각종 전기 및 전자제품에서 발생하는 유해전자파인 노이즈를 제거 또는 감소 시켜주는 제품을 만드는 기업입니다.

즉 가전제품(냉장고, 세탁기, 에어컨)은 전기를 필요로 하는데, 가전제품이 가동될 때, 정전기 등 전기로 인해 각종 부품들의 전기가 부딪히는 것을 방지하는 제품을 만드는 기업이라고 생각하시면 편할 것 같습니다.

[공모 후 주주구성]

구 분		보유주식수(주)	공모후	보호예수기간
구 분		보통주	지분율	보호예수기간
보호예수	미래나노텍㈜	960,050 주	24.48 %	상장 후 6개월
	미래에쿼티파트너스㈜	640,000 주	16.32 %	상장 후 6개월
	씨이피티엠홀딩스(유)	799,960 주	20.40 %	상장 후 6개월
	Thiel Crescendo Investments LLC	200,000 주	5.10 %	상장 후 6개월
	㈜코너스톤투자파트너스	160,000 주	4.08 %	상장 후 1개월
	엔에이치엔인베스트먼트㈜	160,000 주	4.08 %	상장 후 1개월
	엔에이치엔인베스트먼트-HCJ투자조합	30,000 주	0.77 %	상장 후 1개월
	상장주선인 의무인수분	21,000 주	0.54 %	상장 후 3개월
	우리사주조합[공모분]	35,000 주	0.89 %	상장 후 1년
보호예수 물량합계		3,006,010 주	76.66 %
유통가능	씨이피티엠홀딩스(유)	199,990 주	5.10 %
	Thiel Crescendo Investments	50,000 주	1.28 %
	공모시 기관투자자	525,000 주	13.39 %
	공모시 일반투자자	140,000 주	3.57 %
유통가능 주식합계		914,990 주	23.34 %
공모후 상장주식수		3,921,000 주	100 %

보호예수는 76.66%입니다.

이정도 사이즈(공모 후 시총 455억원 ~ 521억원) IPO에 보호예수가 76.66%라니,,,

꾀 괜찮은 IPO일 것 같습니다.

유통가능 주식수가 914.990주 밖에 안되요.

이거는 왠만하면 들어가는게 좋을 것처럼 보이네요.

주가 희석요인인 전환사채, 신주인수권부사채, 주식매수선택권, RCPS(전환상환우선주)도 없네요.

깨끗한 IPO입니다.

[재무정보]

재무제표는 준수한 편입니다.

17년 2분기 기준 이익률이 조금 떨어지는 모습을 보여줬네요..

그이유는 원가에 대부분을 차지하는 동의 가격이 올라서 그렇다네요.

그래도 상장 후 시가총액이 500억이면 이정도 실적과 자산 및 부채를 갖고 있다라고하면 무지 싸게 보입니다.

[부문멸 매출]

노이즈필터 : PCB 기판에 코일, 콘덴서, 휴즈 , 연결단자 등의 부품을 결합해 노이즈를 제거하는 제품

코일 : 전자 유도나 전자력 작용을 촉진하는 제품

리액터 : 전류의 변화에 저항하여 전류를 일정하게 유지시키는 제품

[가치평가 및 투자포인트]

이회사는 가치평가할 때 피어그룹을 경인전자, 동일기연, 에스씨디를 잡았네요

흠.. 피어그룹이 동사의 제품에 직접적으로 연관된 것이 없어, 가치 평가가 잘 이뤄졌는지 의심스럽습니다.

그래도 16년 기준 PER을 구해보니 8.73 ~ 10.01이 나오네요. 절대적으로 싸다고 판단되네요.

투자포인트에서 명시할 계획이였는데 말씀드리자면,

4차 산업에서 쓰이는 것은 통신 등 이런것들이 있지만 반도체, 센서 등등이 필요하고 가장 필요한 건 전기잖아요.

이런 부품이 많이 쓰일수록 즉 전기를 쓸수록 동사의 노이즈를 막아주는 제품들을 더 많이 쓰일 것 처럼 보입니다.

그래서 8.73 ~ 10.01의 PER 멀티플은 너무 싸다고 생각하는겁니다.

참고로 17년 PER 8.4 ~9.7이 나오고, 현재 태앙광 등 ESS용 리액터에서 매출이 조금이지만 나오고 있다고 합니다.

HYE88 Investment