[공모주 분석] 씨앤지하이테크

[자료 출처 : 씨앤지하이테크 IR BOOK]

위 종목은 18년 1월 25일 상장예정입니다.

 

[회사개요]

 

기업구분	-	설립일	2002-07-16
액면가	500원	종업원수	86명
업종	특수 목적용 기계 제조업	주요제품	화학약품혼합장치 등
공모가	16,000~20,000 원	상장 후 주식수	4,202,740 주
공모금액	206~257 억원	공모(예정)주식수	1,288,000 주
공모 후 시총	672~841 억원

 

씨앤지하이테크라는 기업은 반도체 및 디스플레이를 제조할 때 필요한 화학약품을 제조공정 중

자동으로 공급하는 장치를 만드는 업체입니다.

 

제품이름은 CCSS(Chemical Central Supply System)라고 하고있고, 해석하면 화확약품 중앙공급장

치가 되네요.

 

주요고객으로는 삼성전자, SK하이닉스, 나가세엔지니어링(일본) 업체가 있으며 당사가 업계 최초로

개발한 화학약품 초정밀 혼합중앙공급장치는 생산성 향상, 초정밀 농도제어 가능 등 장점이 있어

고객사내 점유율 및 신규라인 증설 때 동사의 제품이 채택될 가능성이 높아 고객사내 점유율도

올라갈 가능성이 높습니다.

 

그리고 현재 종업원 수가 86명인 법인인데, 핵심인력인 대표 홍상문씨를 포함 이연범 사장, 이상

복 상무, 임택규상무는 오랫동안 화학약품 분야에서 경험을 쌓으며, 이분야에서는 알아주는 사람

들 이라고 하니, 기술력 측면에서는 더할 나위 없을것으로 생각됩니다.

[공모 후 주주구성]

 

구    분		보유주식수	공모후	보호예수기간
			지분율
보호예수	최대주주 등	1,502,910 주	35.8%	상장 후 6개월
	소액주주	128,190 주	3.1%	~2018.3.19
	상장주선인 의무인수분	38,640 주	0.9%	상장 후 3개월
	우리사주조합	230,400 주	5.5%	예탁 후 1년
보호예수 물량합계		1,900,140 주	45.2%
유통가능	1% 이상 소유주주	1,199,030 주	28.5%
	공모시 기관투자자	800,000 주	19.0%
	공모시 일반투자자	257,600 주	6.1%
	소액주주	45,970 주	1.1%
유통가능 주식합계		2,302,600 주	54.8%
공모후 상장증권수		4,202,740 주	100 %

 

보호예수는 45.2%입니다. 공모주 치고는 적은 편이네요…

 

특이한건 1% 이상 소유주주 이네요. 상정전 주주인걸로 보이는데, 상장시 선택여부에 따라 보호예수를 할 수 있어요. 그런데 유통가능으로 했다는거는 상장 후 팔수도 있다는 건데,, 물량이 조금 많네요.

 

하지만 고무적인거는 동사의 나가세엔지니어링과, 하이어스이엔지, 유일산업개발 등 당사와 사업측면에서 관련있는 기업들도 있어 쉽게 시장에 출회될 가능성이 낮다고 판단되네요.

 

 

[주식매수선택권]

 

부여받은자	부여주식수	행사기간	행사가격
임원 2명	129,425 주	19.4.1~24.3.31	12,500 원

[재무정보]

 

구분	2017.3Q	2016	2015
Ⅰ. 유동자산	277	207	119
Ⅱ.비유동자산	49	49	45
자산총계	326	256	164
Ⅰ. 유동부채	79	97	62
Ⅱ.비유동부채	7	7	5
부채총계	86	104	67
1.자본금	14	14	11
2,자본잉여금	-	-	2
3.이익잉여금	182	123	73
4.기타자본항목	43	15	11
자본총계	239	152	97
매출액	612	443	473
영업이익	80	65	45
당기순이익	64	55	37

 

부채비율도 적고 실적도 괜찮게 나오고, 꾀 괜찮은 딜이네요..

2017년 3분기 누적인데 벌써 2016년 1년치 매출을 넘어섰습니다! 역시 반도체 빅싸이클이라는 생각밖에 안드네요.

 

좋아보입니다!

 

[매출구성]

 

구분	2017.3Q	2016
화학약품 혼합장치	271	207
화학약품 재생장치	78	54
불소주시 외(상품)	65	83
설치 등 용역제공	51	-
공사 등 공사용역제공	40	42
기타	106	57
합계	612	443

 

주업인 화학약품 혼합장치 및 재생장치의 성장과 반도체업황이 좋다보니 설치 및 공사등의 용역제공도 많이 들었네요. 그리고 기타 부문은 성장인데,, 이거는 왜 그런지 회사측에 전화해봐야 알 것 같습니다.

 [가치평가]

 

이회사는 가치평가할 때 피어그룹을 에스티아이, DMS, 오션브릿지를 잡았네요

 

16년 기준 PER은 12.23 ~ 15.29 가 나오네요. 피어그룹 평균 PER 은 14.29로 별 매력없어 보이나, DMS가 PER이 4배라… 제거하면 에스티아이, 오션브릿지의 평균이 19.38인걸로 봐서 매력도는 있습니다.

 

하지만! 현재 반도체 업황 호조 때문에 17년 3Q가 실적이 매우 좋습니다. 그렇기 때문에 17년으로 해야지 적절한 가치평가가 될 것으로 보이네요.

 

17년 예상 83억으로 산출된 PER은 8.10 ~ 10.13입니다. 동종기업 평균 21.05보다 괜찮으니, 참고하셨으면 좋겠습니다.

 

 

 [투자 포인트]

 

투자포인트는 반도체 및 디스플레이 업황 호조에 따른 현재 매출의 지속성장과

 

신사업인 약품 탱크 라이닝, 현상폐액 재생 플랜트가 될 것으로 보입니다.

 

약품 탱크 라이닝의 경우 화학약품을 쓰면 반도체나 디스플레이가 부식할 수 있는데 내화학성이 강한 재료를 덧칠하는 장비라고 하네요. 현재 전량 수입산을 쓰고 있으며, 19년부터 생산해 판매할 예정입니다.

 

현상폐액 재생 플랜트의 경우 미국 S사 일본N사(고객사)와 협력하여 JV를 설립 후 사업을 진행 할 것으로 보입니다.

디스플레이나 반도체를 제작 할 때, 화학물질을 많이 씁니다. 그 후 생산이 끝나고 폐액들이 많이 생기잖아요 쉽게말하면 폐기물이라고 생각하면 되겠네요.

 

그 폐액들을 처리해주는 플랜트를 만든다면 고객사 입장에서도 좋기 때문에 동사의 경우 안정적인 캐쉬카우를 만들 수 있으며, 구체적인 계획이 있어 성공가능성도 높아 보입니다.