[공모주 분석] 제일홀딩스

IPO 주식 분석 시작합니다

IPO는 오랜만에 분석하는거라 간략히 할께요~

-제일홀딩스-

일단 제일홀딩스의 주요사업으로는 계열회사를 둔 순수지주회사 계열회사는 74개를 보유중이고 이중 해외법인은 31개 입니다

그리고 잠깐? 제일홀딩스의 자회사들 같은 경우 수직계열화가 되었다는것을 말씀드리고자 해요:

쉽게 말해서 팬오션이 곡물갖고 오면 제일사료 등 사료업체에서 사료를 만들고 하림, 팜스코 선진등에서 닭이나 돼지들 사료 멕이고 도축 및 가공하여 상품만들고

유통 방법이 다양하겠지만 엔에스쇼핑으로 유통하신다고 보면 되요

IR자료 보시면 아시겠지만, 제일홀딩스의 원가경쟁력이 우수하다고 하네요~ 이건은 직접 확인하세요...................

상장회사 중엔 팜스코(56.53%) / 하림(47.81%) / 하림홀딩스(68.09%) / 선진(50%) / 팬오션(50.89%)를 지배하며

비상장 회사로는 제일사료를 갖고 있습니다 지분율은 100%로 본것 같습니다.(틀리면 말씀주세요) 그리고 제일사료의 경우 덩치가 꾀 크니 내년 상장가능성도 있을 거 같아요

 

그리고 간단하 지분구조는 위같다고 보시면 되요~ 지분구조 체크하시고 다시 가겠습니다!!

지분구조에서 말씀드릴 꺼는 제일홀딩스는 맨위에 있는 김홍국씨의 아들인 김준영씨 꺼라고 생각하시면 될 것 같아요~

그이유는 올품이라는 회사를 김준영씨가 100% 소유하고 있고, 한국썸벧이라는 기업을 올품이 지배하고 있어요

그리고 이 한국썸밷은 제일홀딩스 지분을 37.14%나 갖고 있답니다.

올품도 한국 썸벧과 별도로 제일홀딩스 지분을 7.46%나 갖고 있고요!!

즉!! 김준영씨(김홍국씨의 아드님)의 제일홀딩스 지분은 45%에 달하고, 김홍국씨는 41.78%가 된답니다

그리고 말이 나오는 올품의 증여과정...이 쪼금 꾸리꾸리한 냄새가 나요 

제가 봤을 때는 12년도 엔가 김홍국 씨가 100%증여를 한것으로 알고 있어요. 증여세는 100억... 그리고 16년 초 정도에 유상감자를 통해 100억원을 수취 했어요

DART 찾아보시면 나올꺼에요 *^^*

더 웃긴건 원래 제일홀딩스 최대주주는 제일홀딩스 자신이었어요 11년 / 12년 자회사랑 주식교부 합병을 해서 신주 물량을 자회사 주식이랑 교부해서 자사주가

80% 수준이었거든요:) 하지만 16년 말에 무! 상! 감! 자!를 통해 20%의 주주님들(한국썸벧과 올품 등)의 주주님들이 지분율이 증가 했더라구용

그래서 궁극적으로 저런 지부구조가되었네요

공모 걔요는 간단히 아래와 같구요

제일홀딩스
공모주식수	20,381,000
공모예정금액	4218억원
에정시가총액	1조 4,639억원
공모가	20,700
총주식수	70,718,000

총주식수 70,718,000주 중 공모전 주식수는 50,337,000주고요 공모전 주식수 중 특수관계자분들의 주식 47,027,600주는 모두 6개월 보호예수가 걸리고요,

공모전 주주님이었던 수협중앙회(공모전 지분율 2.9% 1,473,050주, 소액주주 3.6% 1,836,350주)들은 상장되면 유통물량으로 풀려요

궁극적으로 공모후 보호예수는 66.5% 상장주식수 중 47,027,600주는 6개월 동안 거래 못하구요 

공모전 주주 3,309,400주 + 기관투자자물량 16,304,800주 + 일반투자자 4,076,200주 = 23,690,400주(33.5%)가 시장에 풀린답니다:) 

그리고 공모가는 어떻게 산정되었는가????????에 대해 짤막하게 설명드릴께요ㅎ

가치산정은 NAV라는 방법으로 도출했어요

도출대상 자회사는 위에 지분구조에서 본 주요 중속회사 하림, 하림홀딩스, 제일하료, 선진, 팜스코, 팬오션하고 비상장 자회사들

그리고 제일홀딩스가 지주사니깐 브랜드 쓰게해주는 대신 받는 수수료를 대상으로 Net Asset을 도출 했더라구요

일단 상장된 지주사들 Net Asset하고

	4월 시총	적용주가	지분율	제일홀딩스 인식
하림	3,597	5,545	68.09%	2,449
하림홀딩스	3,194	4,035	50%	1,597
선진	4,639	19,618	56.34%	2,614
팜스코	2,991	12,630	47.92%	1,433
팬오션	27,414	5,130	50.89%	13,951

제일사료는 비상장이나, 워낙 몸뚱아리가 큰기업이라

선진, 팜스토리, 팜스코 3개 기업의 16년 EPS(주당순이익)으로 구한 평균 PER 12.01배를 제일사료 순이익을 곱해 시가총액을 구했구요

그리고 35%를 할인적용하여 1,919억을 적용했어요 그리고 이외 제일홀딩스가 갖고 있는 자회사는 순자산(자본총계)를 다 더해줘 130억 정도 나왔고요

마지막으로!! 제일홀딩스가 지주회사니깐 제일이라는 상표를 쓰는데신 수취하는 수수료가 있거든요... 그거 3개년도 평균치에 10%씩 무한성장한다고 가정해서 221억

+@했네요~(이거는 재무학 배우신 분이라면 인정하실수 있을 꺼에요!)

즉 궁극적으로 2449(하림) + 1597(하림홀딩스) + 2614(선진) + 1433(팜스코) + 13951(팬오션) + 1919(제일사료) + 130(비사장자회사들) + 221(브랜드 가치)를 다 더해주

고 차입금(공모자금으로 순차입금 일부상환)을 빼준 순자산을 지주회사 할인 20%를 적용하고 상장주식수로 나눠줘서 25,300원이 나왔어요!

그리고 공모할때, 관례처럼 할인율 적용! 18.2%를 할인해줘서 결국 20,700원이 나왔답니다

생각해보면 이게 비싼지 싼지도 모르겄지만, 할인은 진짜 많이 됬구나 싶어요~ 제일사료 35% , 자체할인 18.2% , 지주사할인 20% , 그리고 하림홀딩스에 가치가 

들어가있을지 모르겠지만,,,,, 상장되있는 엔에스 쇼핑도 가치평가 할 때 안넣고요 ㅎ

그냥 할인을 많이 했구나........... 싶네요 ㅎ 그리고 표에서 상장자회사의 적용주가(4월 평균아니면, 4월중 제일 작은값일듯 하네요)

하림은 비싸게 적용했고, 하림홀딩스는 적게 적용했고, 선진은 거의 똔똔이고, 팜스코는 쬐금 적게 반영했고, 팬오션도 똔똔이네요.

아그리고 저도 방금 본 건데~ 제일홀딩스를 코스닥에 상장한다고, 언론에서는 하림홀딩스와 합병하는거 아니냐?? 라는 말이 나오고 있는 것 같네요

제가 알고 있는 사항은 이상입니다.~ 읽어주신분은 감사드리고, 성투하시고, 판단은 읽으신 분들이 해주시길,,,,, 부탁드립니다